富蘭克林鄧普頓：日央行政策重心轉移至維持通脹 水平 日圓支持料有限

富蘭克林鄧普頓研究所投資策略師Christy Tan表示，日本央行近期將其政策利率上調25個基點至1.25%，並維持其進一步收緊政策的指引。市場普遍關注日本央行行長植田和男在記者會上的表態，他暗示該行的貨幣政策階段已發生轉變。植田和男指出，隨著物價上行風險的浮現，政策重心已由原先旨在推動通脹邁向2%的目標，轉變為維持通脹穩定於該水平附近。 儘管日本央行採取加息行動，日本股市仍表現積極。例如，日經指數上週五便錄得約1.5%的升幅。市場普遍認為，這項廣泛預期的加息行動已被充分消化。此外，最新公佈的8月通脹數據略低於市場預期，可能亦有助於緩解投資者對央行採取更激進緊縮步伐的擔憂。數據顯示，期內整體消費物價指數（CPI）為1.9%（市場預期為2.0%），而核心CPI則放緩至1.7%（市場預期為1.8%）。 受消息影響，日本10年期公債收益率於決議公佈當日小幅下降約0.5個基點，儘管大部分跌幅發生在央行公告發布之前。值得留意的是，儘管日本利率上調，日圓匯率卻呈現走弱趨勢。這反映出25個基點的加息，對日圓的額外支撐作用相對有限，主要原因是美國聯儲局先前亦已加息，導致美日兩國之間的龐大利差依然存在。 植田和男重申將繼續推動政策正常化，但他並未暗示緊縮步伐是預先設定或將加速。他強調，隨著潛在通脹接近2%水平，日本央行的政策階段確實已發生變化，但未來加息並無既定節奏，相關決策將繼續取決於經濟和通脹的實際走勢。 投資者關注，初步解讀此結果對日本風險資產相對有利，但對日圓的支撐作用有限。整體而言，日本央行仍處於緊縮軌道之上，但目前市場尚未出現明顯跡象表明正大幅重新定價，邁向一個顯著更快的加息週期。