摩根士丹利下調恆生指數目標至26550點 預警內地監管及資金流動或為港股帶來逆風

摩根士丹利發表最新研究報告，指出由於宏觀數據惡化、市場流動性及資金流前景收緊，以及投資者對內地監管當局收緊資金流動和財富管理的憂慮加劇，因此調整了中國市場多個指數目標。其中，恆生指數的最新目標價被下調至26550點。 該行解釋道，自今年7月以來，中國宏觀經濟數據持續呈現疲弱態勢，而政策應對主要以漸進式措施為主，而非大規模刺激需求，這意味著短期內難以出現實質性的再通脹動力。摩根士丹利續指，市場預期的每股盈利（EPS）預測仍遠低於過往高峯，年初至今，MSCI中國指數2026年及2027年的每股盈利預測分別被下調3.7%及3.9%。在宏觀環境不明朗的背景下，資金配置中國市場的難度亦隨之增加。 報告同時披露了其他主要指數的目標調整，滬深300指數的最新目標為4880點，而恆生國企指數的目標則設於8900點。分析認為，中國今年以來推出一系列強化監管的措施，涵蓋境外上市、跨境證券經紀業務、對外投資及境外財富流動等範疇，此舉加劇了投資者的短期憂慮，特別是對香港作為財富管理及投資樞紐地位可能受到的影響。 此外，環球流動性前景亦面臨不確定性。聯儲局釋出的訊號趨於鷹派，進一步增加了全球資金流動的不明朗因素。鑑於港元與美元的聯繫匯率制度，以及香港市場相對較少的資金流動限制，這些因素可能為香港市場帶來額外的逆風。 綜合上述考量，摩根士丹利將MSCI中國指數2026年及2027年的盈利增長預測分別下調至6%及8%，並將MSCI中國指數目標價調整至80點。