騰訊鋭意構建AI原生生態 劉熾平：AI有望助微信價值躍升

科技巨擘騰訊(00700)正大舉投入人工智能(AI)領域，冀將其核心產品微信進化為「AI優先」生態系統。公司總裁劉熾平在近期業績電話會議上指出，AI將賦能微信變得更智能化，協助用户進行交易、內容探索及日常生活管理，有望將其價值推向新高峯。 劉熾平提及第二季微信AI「小微」灰度測試的回饋，並預期AI時代的微信，用户只需發出指令，系統便能自行執行。他強調，若騰訊能在控制成本、滿足用户私隱及效益的前提下提供此體驗，微信的生態系統將大幅擴展，並基於現有盈利機制轉化為巨大價值。他對此願景抱持信心，特別是隨著原型產品的推出，讓集團愈來愈有把握。 **大規模投資算力 預期回報上行** 騰訊管理層表示，公司已進入AI投資與商業化並行推進的關鍵階段，持續穩健的核心業務利潤，為AI基礎設施及原生應用的高強度投入提供資金支持。劉熾平透露，公司正大規模投資AI算力，並已看到明顯的回報上行空間。一方面，多款AI原生應用表現良好；另一方面，算力用於雲端租賃亦有望帶來可觀收入，提升資本開支回報率。據悉，早前訂購的部分算力，若現時出售，售價較數月前採購價可高出三成以上。 對於集團第二季資本支出顯著上升，公司解釋，若剔除AI算力採購預付款，自由現金流仍達376億元人民幣，反映當前現金流量壓力主要源自AI基礎設施的前瞻性投入，而非傳統業務經營惡化。這輪投入主要用於混元模型升級、Work Buddy和CodeBuddy的推理需求、微信AI佈局，以及滿足外部客户持續增長的雲端服務需求。管理層認為，AI基礎設施是未來業務增長的前置投入，旨在透過頂尖模型建立智能能力，再藉助AI應用將模型能力轉化為用户需求，最終形成商業回報。 **多維度探索AI商業化路徑** 在商業化層面，騰訊已開始探索透過AI應用出售Token等方式變現，並積極打通「模型－應用－使用者－商業化」的完整鏈條。劉熾平指出，若能按先自建模型、再開發應用、最後對外出租算力的順序推進，便能打造一項具規模的原生AI業務，帶來非常可觀的利潤。 **Work Buddy定位AI「協調方」** 在AI應用層面，管理層重點介紹了Work Buddy。其定位並非單一模型，而是一個AI「協調方」，能整合不同模型和技能，根據用户任務選擇合適的解決方案，在任務質量與成本效率之間取得平衡。混元將作為Work Buddy支持的模型之一，但並非唯一選擇。若混元在實際任務中的表現和評分領先，有望成為平台上的主流模式。同時，未來還將有更多開發者提供的模型和技能接入，以涵蓋不同用户需求。這意味騰訊並不試圖讓單一模型包打天下，而是希望透過模型、技能和應用的組合，提高AI服務的整體效率。 **模型與應用結合乃變現關鍵** 模型方面，公司管理層透露，混元4已進入階段性里程碑，後續將升級至混元5，並持續向業界最優水平(SOTA)靠攏。管理層表示，一旦達到SOTA，騰訊將形成涵蓋不同規模的模型矩陣，在不同成本和效能水平上滿足各類用户需求。相較於單純追求「大模型」，這策略更強調不同尺寸模型與具體應用場景的匹配。同時，騰訊正推動模型與產品協同設計。隨著混元4、混元5持續迭代，相關產品的能力、功能豐富度及執行速度也將同步提升。對騰訊而言，模型能力與應用體驗的深度結合，將是AI業務從技術投入走向商業回報的關鍵一環。