中金看好A股修復空間 料港股上行需財政刺激及AI突破催化

中金公司發表研究報告指出，對A股市場整體維持樂觀看法，認為自2024年「924行情」以來的震盪上行格局尚未結束。儘管短期內可能面臨外部逆風挑戰，但該行強調A股在全球範圍內仍處於明顯的估值窪地，預期未來數月具備明確的修復空間。 至於港股方面，中金分析認為，由於整體估值已處於足夠低水平，下行風險相對有限，然而若要實現向上突破，則必須有明確的催化劑出現。 中金首席海外與港股策略分析師劉剛維持恆生指數在24000點至26000點區間震盪的判斷。他預計，港股若要走出震盪區間並錄得強勁反彈，兩大關鍵時刻將分別是財政端發力的「類924」時刻，以及大模型技術取得突破或AI商業化變現的「類Deepseek」時刻。 在具體板塊配置上，劉剛看好在模型技術上具備領先優勢，並能透過自有渠道快速實現模型變現的龍頭公司。他同時指出，在未見財政資金大幅轉向消費板塊前，對消費領域仍持較為審慎的態度。此外，鑒於資源品表現能反映全球投資需求，他建議適度關注與聯儲局政策相關的有色金屬等資源品，預計其表現或優於消費板塊。 國內策略首席分析師李求索則表示，科技鏈的高度聯動性，使得A股與全球科技產業鏈的關聯度顯著提升。儘管聯動性增強，但投資者毋需過度擔憂其潛在的負面影響。對於下半年A股的配置策略，他建議成長風格方面，可關注前期調整充分、業績兑現度高的細分領域，例如光通訊、儲能電池及創新藥；週期風格方面，則看好業績表現優異且估值具吸引力的週期龍頭，當中包括化工及工程機械等。