摩根大通續看好美股前景 料市場悲觀情緒或近尾聲

摩根大通策略師團隊近日發表研究報告，指近期美股市場出現的動量交易崩盤，可能預示著投資者的悲觀情緒已接近頂峯，並將本輪拋售視為一場去槓桿過程。 該行策略師Dubravko Lakos-Bujas指出，經歷上週動量策略相對於大市出現近40年來最大規模的平倉潮後，市場已浮現愈來愈多的投資者投降跡象。他續稱，去槓桿指標已回落至「解放日」水平，而投資者情緒已從今年6月的看漲轉為看跌。 受多重因素影響，納指達克100指數上週四錄得新冠疫情以來最大單日跌幅，並較10月初的紀錄高位回落約14%。市場分析指，流動性環境收緊，加上市場對人工智能未來回報的疑慮加深，以及美國中期選舉結果的不確定性，促使各類投資者紛紛大舉拋售股票。 值得留意的是，動量股成為是次拋售的重災區，這是自ChatGPT於2022年面世以來，市場第三次出現類似的動量交易崩盤。摩根大通策略師團隊認為，在全球技術變革如此大規模的時期，這類事件的發生並不令人意外。 儘管市場波動，摩根大通團隊仍維持樂觀看法，並將中期選舉視為一次風險出清事件。他們預期，數據中心所面臨的阻力將好於市場所擔憂的程度，並維持標普500指數年底目標為8000點，意味較上週五收市尚有約8.5%的潛在升幅。 不過，策略師們亦指出，短期內市場仍存在不確定性。投資者需要密切關注潛在的萬億美元級IPO，以及得州電力可靠性委員會對數據中心許可審查的結果。此外，地緣政治局勢的演變及油價走勢，亦可能影響聯儲局12月的利率決策。 從宏觀經濟週期來看，目前正處於盈利預期上修的階段。摩根大通預計，高雙位數的盈利增長將延續至2027年和2028年。第三季財報季的數據亦顯示，資本支出週期保持強勁，超大規模雲服務商仍積極推進與人工智能相關的投資。 Lakos-Bujas補充指，雖然這輪市場回調為投資者帶來壓力，但該行認為這主要是一次去槓桿事件。鑑於人工智能週期一直面臨持續的質疑，而市場亦會迅速糾正過度行為，這最終應有助於增強人工智能超級週期的持久性。