裕元工業 (0551) 中期純利按年急挫近六成 製造業務毛利率顯著承壓

裕元工業 (0551) 公佈截至2026年6月底止六個月之中期業績。期內，集團錄得收入39.72億美元，按年輕微下跌2.2%。純利則大幅按年急挫57.9%，至7199.8萬美元。每股盈利為4.49美仙，並宣派中期息每股40港仙，與去年同期維持不變。 細分業務數據顯示，集團期內整體毛利按年下降10.3%至8.236億美元，整體毛利率隨之收窄1.9個百分點至20.7%。尤以製造業務表現為甚，該分部毛利按年顯著倒退23.3%至3.803億美元，而製造業務的毛利率更較去年同期大跌3.4個百分點，至14.3%。 集團解釋，製造業務毛利率受壓，主要由於規模經濟效益不足，產生營運反槓桿作用。同時，短期訂單需求波動劇烈，導致各製造設施的產能負載不均，嚴重影響了期內的生產效益。疊加人工成本及製費的持續上漲，共同推高了鞋履製造的單位成本。 裕元工業指出，宏觀經濟的不確定性、關税政策及通膨風險，導致終端市場的備貨需求趨於保守。品牌客户因此下單更為審慎，使得本期間訂單需求波動加劇，集團的製造業務營業收入面對龐大壓力。 除了需求端影響，成本上升及產效下降亦持續限制集團製造業務的毛利率。配合集團的長期產能佈局，新建廠區仍處於爬坡階段，製造業務的人數按年有所增加。加上各地薪資水平普遍上漲，而加班及其他無效成本的節降未達預期目標，進一步推高了整體人工及製費成本。 營運方面亦面對多重挑戰。今年首季，集團三大主要產地的長假期重疊，為生產排程帶來諸多複雜性。進入第二季度，各廠區的每月訂單波動性愈趨劇烈，調度難度大增。此外，地緣政治及供應鏈的不確定性，亦對生產造成進一步幹擾。集團雖已積極協調訂單節奏以緩解相關影響，但各製造廠區在期內仍然持續面臨產能負載高度不均的問題，嚴重影響整體生產效率。