輝立證券看好中際旭創(03308)維持目標價1153元 料受惠AI資本開支大增長

輝立證券日前發表研究報告，維持對中際旭創(03308)的正面評級，並設定目標價為1153元，止蝕價則為900元。該行分析師章晶指出，中際旭創作為人工智能(AI)算力光互連領域的領先企業，專注於提供高速率、低功耗的光模塊產品，有望在全球AI資本開支持續增長下受惠。 中際旭創的客户羣體高度集中於B2B領域的全球頂級雲計算廠商和AI計算解決方案供應商，其中境外收入佔比高達95.84%，彰顯其國際市場主導地位。公司憑藉在矽光技術與大規模量產能力上的深厚壁壘，已連續五年位居全球光互連市場規模第一，預計至2026年全球市佔率有望達到41.3%。 受惠於全球AI大客户資本開支大幅擴張，中際旭創的業績表現強勁。數據顯示，預計2026年上半年，公司營業收入有望達到417.78億元人民幣，按年增長182.5%；歸屬於母公司股東的淨利潤預計為136.51億元人民幣，按年增長241.7%。此增長主要由800G與1.6T高端產品出貨量大幅提升所帶動，其出貨量從上年同期的905萬隻躍升至1899萬隻，增幅達109.8%，同時產能亦同步擴張至2215萬隻。此外，供需兩旺及產品結構升級亦支持光模塊業務毛利率按年提升6.63個百分點至46.6%。 展望未來，輝立證券預計2026年至2030年全球累計AI資本開支將達到4.7萬億美元，較前五年增長逾五倍，這將帶動光互連市場規模以31.6%的年複合增長率擴張，為中際旭創未來數年的業績提供強大支撐。同時，矽光方案滲透率預計將從2025年的38%提升至2030年的73%。作為矽光技術的先行者，中際旭創有望充分受益於技術路線切換所帶來的市場增量與價值重估。 公司未來的戰略將聚焦於加大1.6T/3.2T及NPO/CPO產品的研發投入，目標在2026年至2030年的技術路線圖中保持領先地位。同時，中際旭創亦將持續推進全球化產能佈局與市場開拓，並計劃進一步拓展熱管理、液冷等數據中心生態業務，以期打造新的增長曲線。 綜合而言，輝立證券認為中際旭創憑藉其在AI光互連領域的龍頭地位、強勁的業績增長動力及清晰的未來發展戰略，具備良好的投資價值。該行建議買入價為985元，目標價1153元，止蝕價900元。