摩根士丹利下調國藥控股目標價，仍評級「增持」

摩根士丹利最新發布報告指出，他們將國藥控股(01099)的目標價下調了3.4%，從29港元降至28港元。報告指出，對該公司2024-2030年盈利預測下調了3-6%，主要原因是藥品分銷的銷售以及毛利率降低。儘管如此，摩根士丹利仍然將該公司評級為「增持」。報告稱，國藥控股作為國企，是唯一一家中央政府持有的藥品經銷商，在內地藥品分銷商中處於領先地位，具有全國規模，能夠提供強大的安全網。摩根士丹利對該公司的基本假設是基於其領導地位、持續增長以及利息成本較低。報告預測，2024-2025年收入和盈利將實現高個位數增長，高出中國醫療保健行業水平3-5%。此外，該公司融資成本穩定在收入的1%或以下，利潤率也穩定，業務結構變動以及效率提升將抵消降價的影響。