新火料非美元穩定幣市佔可達一成 首席經濟學家付鵬闡述數碼資產趨勢

香港金融管理局近日發出首批穩定幣發行人牌照，標誌著本港在規管虛擬資產市場邁出重要一步。市場消息指，新火集團（01611）首席執行官翁曉奇對非美元穩定幣的發展抱持樂觀預期。他預計，以歐元、港元乃至黃金等計價的非美元穩定幣，未來在全球穩定幣市場中的佔比在樂觀情境下可望達到一成。儘管美元穩定幣在全球應用仍將佔據主導地位，翁曉奇強調，在「長尾效應」下的商業應用，特別是支持細分應用場景的需求，將會推動差異化穩定幣的發展。 面對金管局表明只會發出少量穩定幣發行人牌照的政策，翁曉奇表示，新火集團現階段無意直接申請成為穩定幣發行人。然而，集團正積極籌備一系列支援港元穩定幣的相關服務，包括出入金、交易、資產管理及託管等，以待港元穩定幣生態系統逐步成型。此舉反映新火集團希望以服務提供商的角色，參與香港穩定幣市場的發展。 至於人民幣穩定幣的未來，剛加入新火集團出任首席經濟學家的付鵬則指出，其發行必須獲得內地監管部門的批准。他預期，內地最終將會批准人民幣穩定幣的發行，惟所需時間可能相當漫長，期間內地將會仔細研究和借鑒海外經驗，以避免可能出現的問題。付鵬進一步分析，西方國家在金融創新上普遍採取「未被禁止即可行，監管隨後跟上」的模式，而亞洲地區則傾向「寧缺勿濫」，例如內地直至2009年才陸續推出融資融券、期貨等固定收益、貨幣及商品（FICC）業務。 他強調，香港在全球東西方金融體系的交匯點，其監管策略不能完全像內地般等到市場非常成熟才行動，亦不能冒過高的風險。因此，香港選擇向發鈔銀行發放穩定幣牌照，而非如美國般由非銀行機構發幣，正是這種平衡哲學的體現。 宏觀層面而言，付鵬認為，隨着數碼資產逐步吸收至主流金融框架體系，其交易邏輯將會與傳統金融市場融合。他指出，影響加密資產價格的最大因素已不再是簡單的供需關係，宏觀經濟流動性開始對數碼資產市場產生顯著影響。例如，去年11月美國聯儲局開始收縮流動性，相關影響預計將持續至今年底。此外，比特幣過去的「四年週期」影響力正在減弱，隨著機構投資者不斷進入數碼資產市場，其市價波動性亦將會逐漸收窄。