龍湖集團錄得首次核心虧損 惟強調債務高峯已過並訂下清償目標

龍湖集團(00960)去年全年錄得公司擁有人應佔核心虧損17億元人民幣（下同），為集團首次錄得核心虧損。首席財務官趙軼解釋，業績表現主要受整體大環境影響，地產開發行業面臨量價齊跌的壓力，導致銷售毛利率持續受壓。他預期，這股壓力將在2025及2026年的結算週期集中反映，這亦是行業普遍現象。 然而，集團管理層對未來財務狀況持樂觀態度。趙軼指出，公司去年已成功渡過債務高峯期，未來將在確保財務安全的前提下，逐步修復利潤結構，相信在2025、2026年業績低谷過後，有望於2027年起恢復增長。截至去年底，集團綜合借貸總額為1528.1億元，較前一年末減少235.1億元。其中，一年內到期短債僅158億元，佔總借貸約10%。剔除預售監管資金後，現金餘額對短期債務的覆蓋倍數超過一倍。 龍湖在債務管理方面已取得顯著進展。趙軼續指，2025年債務到期高峯過後，未來數年集團層面的到期債務預計相對可控且平緩。具體而言，2026年剩餘債務約60億元，集團將提前制定還款計劃；2027年、2028年、2029年及2032年的到期債務分別為60億、69億、接近40億及13億元，較近年水平大幅下降。主席兼首席執行官陳序平補充，集團今年的目標是將所有相關債務「全部還清」，持續壓降負債。 在未來的融資策略上，趙軼強調將嚴格遵守三大原則：一是確保銀行融資不逾期、不展期，公開市場債務不違約；二是優化融資結構，拉長債務期限；三是加強融資和現金管理，提前削減到期債務。截至去年底，龍湖持有現金約292億元，淨負債率為52.2%。平均融資成本為年利率3.51%，平均合同借貸年期為12.12年。他亦特別指出，在本輪降負債過程中，公司從未出售或稀釋任何核心資產，與部分同行為應對債務危機而低價出售運營服務類資產的做法形成對比，此舉有助於集團保留長遠發展空間。 業務轉型方面，龍湖的成效日益顯著。陳序平表示，運營和服務等非地產業務的利潤預計今年將錄得逾10%增長，力爭達到百億元規模。他預期，最遲至2028年，運營和服務業務的收入將超越地產開發成為集團的主營業務，未來盈利將主要依賴可持續的運營服務，這標誌著龍湖的債務結構優化已基本完成，並建立起全新的發展模式。集團未來在開發業務上，將著重於儲備優質貨源、提升同店按年表現，並持續拓寬整體資產回報率。地產業務的核心目標仍是有效去庫存。