瑞銀下調KOSPI目標至7500點 料短期波動惟非長期盈利下行週期開端

瑞銀集團發表最新研究報告，下調韓國綜合股價指數（KOSPI）未來12個月的目標預測6%至7500點，對應預測市盈率約6倍。該行指出，此調整主要反映匯率波動、利率走向及企業盈利預測等因素的綜合影響。 瑞銀預期，短期內的逆風將限制KOSPI作為韓國股市主要基準指數在年底前的表現。然而，分析師亦觀察到，近期市場的調整已導致投資者的避險情緒達到極端水平。儘管人工智能（AI）相關開支能否持續仍是市場關注的主要風險，但該行仍樂觀預期KOSPI市場有望於2027年逐步邁向復甦。此復甦動力將來自強勁的每股盈利增長、企業股東回報的持續改善，以及全球加息週期接近尾聲等多重利好因素。 值得留意的是，市場數據顯示，自10月以來外資累計淨賣出19萬億韓圜的韓國股票。不過，瑞銀報告引述最新情況指，近期沽售力度已見減弱，本週更轉為淨買入。儘管目前判斷外資流向是否已持續逆轉仍為時尚早，但該行強調，目前市場極端的避險情緒，以及外資對韓國主要科技巨頭三星電子和SK海力士的低持股比例，均預示由外資進一步拋售所帶來的下行壓力可能有限。三星電子和SK海力士在全球半導體產業中佔據舉足輕重的地位，其表現對KOSPI指數影響深遠。 瑞銀進一步分析指出，當前企業盈利預測的持續下調，主要是受匯率波動而非長期盈利下行週期的開啟所驅動。在其修訂後的樂觀情境中，KOSPI的目標價可上望至9300點，對應8倍預測市盈率。