Cenovus日產量衝破百萬桶裏程碑 長和李氏家族海外投資眼光再獲印證

加拿大能源巨頭Cenovus Energy近日達成重大里程碑，其單月產量已突破每日100萬桶油當量。這項亮眼成就，不僅凸顯Cenovus在北美能源市場的領導地位，更印證長和(00001)與李氏家族數十年來堅持的長線海外資產配置策略卓有成效。 長和與李氏家族目前合計持有Cenovus近29.4%股權，為其單一最大股東，Cenovus已發展成為集團及家族的海外利潤支柱之一。據Cenovus於2026年7月發布的第二季業績顯示，期內純利達到28億加元，按年大幅增長兩倍，創下集團歷來最佳季度財務表現。在今輪高盈利週期下，公司更向全體股東推出總額14億加元的豐厚回饋計劃，其中10億加元用於普通股回購，剩餘4億加元以現金股息派發。分析人士指出，高比例的分紅與回購，充分體現Cenovus強勁的自由現金流能力，直接增厚長和的投資收益。 市場消息指，Cenovus 7月份上游業務月度產量穩穩站上百萬桶油當量門檻，成為繼加拿大天然資源公司之後，全國第二家擁有「百萬桶油俱樂部」規模的能源生產商。這項成就意味著Cenovus正式躋身全球頂級能源企業之列，資產規模與行業地位實現明顯躍進。根據彭博統計數據，全球僅不足20家能源企業能實現日均百萬桶油氣當量產能，當中包括殼牌、埃克森美孚、沙特阿美及中石油等國際一線石油巨頭。 從產能增長軌跡來看，Cenovus於2025年全年日均產量為83.42萬桶油當量。透過收購MEG Energy，其新增了逾10萬桶日產能，疊加不同項目擴產進度理想，得以順利推動產能衝破百萬大關。受此帶動，公司已同步上調全年上游產能指引至每日97萬至101萬桶油當量。預計隨著下半年多個增產項目陸續落地，百萬桶日產將成為新常態，為長和帶來持續擴張的權益收益基礎。 Cenovus當前核心增長項目進度符合甚至優於預期，為公司構建了清晰的3年產能增長曲線，保障長和能源板塊利潤長期上行。其中，北基絲甸娜湖擴建項目進度超前，兩台新增蒸汽鍋爐已於第一季提前完工，其中一台設備預計於2026年底投產，配套油井再開發工程亦按計劃推進，下半年油砂產量將持續釋放；該片區未來整體產能有望突破每日30萬桶，是公司成本最低的核心資產之一。此外，公司首個商業化稀釋劑溶劑輔助開採工藝項目於2026年初獲批，預計2028年前可額外增加每日5000至10000桶產量，這項技術能持續降低油砂開採的蒸汽消耗，壓縮長期經營成本，鞏固其北美低成本熱採企業地位。 近年來，中東地緣衝突推升北美原油價格突破每桶100美元。Cenovus憑藉其高產能疊加高油價的有利環境，實現利潤倍數增長。數據顯示，Cenovus於2025年已為長和帶來37.57億港元應佔淨利，是集團多元化板塊中現金流最穩定的資產之一。 長遠來看，加拿大跨山輸油管道擴容以及温哥華海岸新建輸油管道規劃的落地，將有效解決長期困擾加拿大油砂企業的出口瓶頸。此舉將大幅提升Cenovus的產能輸送能力，進一步放大規模效應，使長和所持權益資產價值具備持續重估空間。同時，阿爾伯塔省與聯邦政府簽署備忘錄，明確碳捕集產業配套與產能增長框架，為能源行業的長期擴張提供有利的政策環境，成本壓力亦可透過規模化生產消化。 能源板塊對長和集團整體投資組合起到極佳的週期對衝作用。集團近年持續調整全球資產組合，陸續出售歐洲電訊及成熟基建資產實現高位套現，保留重要的現金實力。在此基礎上，長和同步逆向加碼加拿大能源資產，正是秉持「高週期行業高位獲利、稀缺能源底線佈局」的經典長線策略。Cenovus的亮麗成績再次反映長和多年來在海外市場的獨到投資眼光，也印證了華人企業具備世界級資產配置能力及參與全球產業競爭的實力。