SK海力士ADR溢價逾五成 成交趨投機引巴菲特關注

全球主要記憶體晶片製造商SK海力士（美：SKHY）的美國預託證券（ADR）近期表現備受市場關注。據數據顯示，該ADR於週二交易中飆升27.3%，收報193.92美元，每份ADR相當於0.1股普通股。上市僅三天，其價格較韓國上市的普通股（韓：000660）出現逾五成的顯著溢價，遠超上週五發行定價時僅約3%的溢價水平。不過，SK海力士ADR於週三（昨日）早段交易中曾回落9%，反映其波動性。 市場分析指出，ADR與韓國上市普通股之間存在轉換限制，是導致高溢價的主要原因之一，亦使傳統的套利操作難以低成本執行。由於新發行的普通股要待7月29日才能在韓國市場掛牌交易，目前轉換流程處於凍結狀態，這使得投資者難以借入股票進行沽空ADR的套利活動。 此外，與SK海力士ADR相關的期權已於週二起在美國期權交易所啟動交易，為投資者提供了更多押注該公司的工具，可能進一步加劇股價波動。SK海力士股價的劇烈震盪，亦反映出交易所買賣基金（ETF）等槓桿產品，正成為影響市場走向的強大力量，其作用甚至超越了企業基本面。一份報告曾指出，SK海力士於週一股價暴跌15%，這或意味著與其相關的基金可能需要拋售約50億美元的該公司股票，規模相當於SK海力士當日股票及股票期貨總交易額的18%。 在市場投機氣氛日益濃厚之際，「股神」巴菲特（Warren Buffett）公開批評現今股市越來越受投機交易驅動，而非專注於長線投資。他透過媒體表示：「當每個人都更喜歡賭博時，就難以找到真正具價值的投資。」巴菲特早於今年5月曾將股市比喻為「一座附設賭場的教堂」，並特別點名一日（即日）期權交易的激增，是一種近乎賭博的行為。這位現年95歲的投資巨擘，一貫崇尚「價值投資」理念，即尋找被市場低估但業務穩健的企業進行長期持有。他強調，最有意義的投資機會往往鳳毛麟角，需要投資者具備極大的耐心與自律。他續指：「有時機會來得太快，簡直難以置信……有時候可能兩三年才找到一個機會，而後者才是最終贏家。然而，由於人類天生熱愛賭博，培養賭徒往往比培養投資者更能獲利。」 巴菲特同時透露，其旗下巴郡（Berkshire Hathaway）近期對科技巨頭Alphabet（美：GOOG）的大規模投資，是由他本人發起，而非巴郡行政總裁阿貝爾（Greg Abel）的主意。但他亦強調，儘管如此，阿貝爾才是巴郡集團的最終決策者。