交銀國際重申禾賽集團「買入」評級 目標價維持269.66港元

交銀國際發表最新研究報告，重申對智能駕駛解決方案供應商禾賽集團 的「買入」投資評級，並維持其目標價於269.66港元不變。 該行指出，禾賽集團在首財季的出貨量表現超出市場預期，為其核心的「光達業務」及新興的「策略性成長業務」（即 SGI 業務）在第二財季開始帶來實質收入貢獻。受此正面因素帶動，交銀國際已將 SGI 業務納入其收入預測模型。 基於上述調整，交銀國際上修禾賽集團2026年至2028年的營收預測，幅度介乎2%至12%，最新預期分別為人民幣43.64億元、59.87億元及75.02億元。然而，該行同時考慮到產品結構變化及市場競爭加劇的潛在影響，同步下修了禾賽集團的毛利率預期。受此影響，該行對公司同期淨利潤預測亦作出調整，預計分別為按年變動-1%、16%及15%，最新預期淨利潤為人民幣5.02億元、8.19億元及11.99億元。 儘管盈利預測有所調整，交銀國際仍維持禾賽集團的目標價269.66港元，該目標價對應8.5倍的2026年預測市銷率。該行強調，鑒於禾賽集團在海外市場的出貨量持續放量，以及 SGI 業務預期將帶來的盈利改善，其對公司的長期增長潛力保持樂觀態度，值得投資者持續關注。