中國旭陽集團持續回購股份展現信心 新能源新材料與傳統業務並駕齊驅

中國旭陽集團（01907）近期於聯交所持續進行股份回購，向市場傳遞積極信號。據港交所翌日披露報表顯示，集團於11月3日再斥資約153.13萬港元，以每股1.52至1.54港元的價格，在場內購回100萬股公司股份。此舉延續了10月份以來的密集回購行動，過去一個月內，旭陽曾多次出手，單日回購量介乎10萬至150萬股，均價約1.53至1.61港元。 根據今年5月29日股東週年大會授予的回購授權，上限為4.2786億股。截至11月3日，旭陽已累計回購3,706.4萬股，佔授權當日已發行股份約0.866%。集團所購回的股份將作為庫存股持有，不予註銷，亦不享有分紅權利。市場分析認為，旭陽管理層透過「分紅+回購」的雙軌策略，並配合中期股息上調至每股1.67港仙，旨在穩定市場預期，反映其對資產底部價值的判斷，以及在行業週期低位持續提升股東回報的決心。 回購行動的背後，是集團基本面的持續修復與強化。今年上半年，旭陽錄得營業收入218.6億元人民幣，按年增長5.2%；股東應佔溢利飆升376%至2.44億元人民幣；歸屬於母公司股東的淨利潤約2.04億元人民幣，按年增幅約達720%。期內毛利率提升至10.57%，經營淨現金流高達25.3億元人民幣。在焦化行業面臨深度調整之際，集團憑藉精細化管理及產品結構優化，成功實現「收入、利潤、現金流、資產」四線齊升的佳績。 在傳統業務穩健發展的同時，新能源與新材料業務正成為集團的「第二增長曲線」。作為旭陽新能源的A股平台，濱海能源近期與旭陽集團合資10億元人民幣成立商都旭陽新能源，積極推進負極一體化及綠電項目，進一步拓展負極產能。中期報告顯示，濱海能源預計年底將形成30萬噸一體化負極材料產能，並配套580MW的源網荷儲綠電項目；2,000噸/年矽碳及1,000噸/年多孔碳項目亦將分批投產。 氫能業務方面亦取得實質性進展。位於定州園區的5噸/天液氫裝置已成功投產，並於8月完成國內首次民用液氫公共道路跨域運輸（定州至天津），打通了「製、儲、運、加、用」的示範閉環。定州旭陽氫能近日更獲河北省燃氣協會授權為「培訓工作專業委員會委員單位」，參與全省燃氣從業培訓大綱及線上考核平台的共建工作，將液氫儲運及危化品安全管理實踐納入行業標準，彰顯旭陽在京津冀氫供應鏈中，已從單純的能源供應商延伸至行業儲運標準的共建者。 此外，集團的傳統基盤亦持續加固。10月12日，萍鄉旭陽年產180萬噸焦化項目中的2#焦爐成功出焦，連同早前投產的1#焦爐，標誌著該項目兩座焦爐全面建成投產，全流程打通，進一步夯實了集團的焦化產能根基。幾乎同期，鄆城旭陽成功入選「2026年山東省綠色工廠」名單，體現了集團在“低碳焦化”主線上的積極實踐。 綜合而言，旭陽集團透過股份回購穩定市場預期，以新能源業務開拓增量，利用液氫技術構築行業壁壘，並透過精細化工業務提升毛利。短期而言，庫存股機制有望為公司估值提供支撐；中長期來看，負極材料產業鏈的擴展與液氫規模化放量將為集團帶來盈利彈性。