本欄曾一注獨贏但被撇柴的Alphabet（美：GOOG），上週公佈第二季業績，傳媒普遍評論是業績靚仔，但資本開支又超標，股價當日即被拋售，下跌7.2%收市。所謂業績靚仔，主要是聚焦雲端業務營業額年增逾80%，剩餘履約義務（RPO）錄5140億美元等，但自Nvidia（英偉達）（美：NVDA）、甲骨文（美：ORCL）和OpenAI去年帶領循環融資（Circular Financing）的潮流，基本上雲端業務和RPO等數字已不太可信（或者説是無從稽考）。究竟訂單是否高度集中來自OpenAI或Anthropic呢？特別是當Moonshot Kimi K3模型推出後，市場又開始有聲音説，OpenAI和Anthropic的閉源LLM模型憑什麼收費如此高昂？而且OpenAI和Anthropic的模型又有胡亂收費、安全性和會否偷取客户商業秘密的顧慮，特別是OpenAI，Sam Altman基本上得罪了所有「美股七雄」的話事人，最後能否上市令人存疑。企業若僱用這兩間獨角獸的LLM模型，會否有如養鬼仔後易請難送呢？
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