九龍倉去年轉賺5000萬 減值鋭減近四成 維持派息 警示美元非「避風港」

九龍倉集團 (00004) 公佈去年業績，成功扭虧為盈，全年錄得盈利5000萬港元，主要受惠於期內投資物業重估減值淨額按年顯著減少39.2%至36.41億港元，以及其他非現金項目所致。集團全年維持每股派息0.4港元，與去年持平。 香港物業銷售方面，期內錄得28.43億港元所得款項。按應佔份額計算，發展物業確認入賬收入按年大升254%至11.4億港元，營業盈利亦按年增長66%至2.87億港元。截至去年底，集團待確認入賬銷售額為10.63億港元。 至於中國內地投資物業，九龍倉指出，市場面臨嚴峻挑戰。寫字樓市場新增需求不足，供應過剩情況持續惡化，企業投資態度審慎，並傾向縮減規模，導致出租率及租金走勢持續向下。受此影響，內地投資物業分部整體收入按年下跌3%至44.19億港元，營業盈利則減少4%至28.76億港元。 九龍倉自2019年起暫停吸納土地儲備，可供銷售存貨已逐步消化，目前剩餘庫存以寫字樓為主。年內，集團應佔已簽約銷售額為11.21億元人民幣，主要來自蘇州及杭州的項目。截至去年底，應佔待確認入賬銷售額為3.12億元人民幣。按應佔份額計算，內地發展物業收入按年減少58%至13.63億港元，營業盈利亦大幅減少73%至2.08億港元。期內，計提應佔減值撥備8.39億港元，按年減少58%。 物流基建業務方面，九龍倉表示，中美貿易關係波譎雲詭，加上地緣政治局勢變幻莫測，持續為業務帶來挑戰。主要航運聯盟的重新佈局，進一步對香港貨運量構成壓力。現代貨箱碼頭於香港的吞吐量按年減少6%至330萬個標準箱。相比之下，深圳業務表現較佳，大鏟灣碼頭的吞吐量增長16%至260萬個標準箱，而聯營公司蛇口集裝箱碼頭的吞吐量亦增加6%至680萬個標準箱。集團持有21%權益的香港空運貨站，貨運量維持於200萬噸。該分部整體收入下跌3%至21.28億港元，營業盈利減少12%至2.78億港元。 展望宏觀環境，九龍倉指出，2026年甫開局，全球便迎來更具爆炸性的變亂。俄烏衝突已延宕四年，加沙戰火持續近兩年半，而最新的伊朗戰事可能演變成對中東地區最具破壞力的亂局，此外委內瑞拉、古巴和格陵蘭亦連番遭受威脅。集團評論指，美元不再是「避風港」，金價則突破天際。美國最高法院對關税的裁決，恐為國際貿易帶來新的潘朵拉盒子。 談及區內經濟，集團認為，中國內地經濟復甦乏力，房地產市場未見顯著改善，勞動力市場持續疲軟以及產能失衡等因素，仍對經濟增長構成下行風險，削弱消費支出，有賴推出額外刺激措施以提振相關產業。香港樓市則在政府措施和資本市場氣氛回暖帶動下重拾動力；然而，利率波動及庫存積壓或將繼續帶來考驗。 截至去年底，九龍倉長期投資按市價計值為432億港元，按年上升2.9%，當中341億港元為上市股本。集團表示，這些投資主要為長線資本增長及/或合理股息收益而持有的藍籌股，組合內每項投資個別而言對集團總資產並無重大佔比。