大華繼顯重申百威亞太「買入」評級 目標價9.9港元不變

大華繼顯發表研究報告，重申對百威亞太（01876）的「買入」投資評級，目標價維持9.9港元不變。 該行預期，百威亞太將於5月26日公佈2026年第一季度業績。報告指出，市場普遍關注其在主要市場的表現。大華繼顯預計，百威亞太在中國市場的銷量跌幅將會收窄，而平均銷售單價（ASP）壓力亦有望按季緩解。然而，該行警示，預期其EBITDA（扣除利息、税項、折舊及攤銷前盈利）的跌幅將大於收入跌幅。 至於韓國市場，報告指出銷量表現可能仍將面對壓力，但平均銷售價格料將持續受惠於價格上漲。儘管如此，EBITDA表現預期將面臨更大的挑戰，反映成本控制及盈利能力方面或有考驗。 此外，市場亦關注新的啤酒消費税政策可能帶來的影響，惟百威亞太管理層預計這不會對公司產生額外影響。公司方面解釋，此判斷主因百威亞太一貫嚴格遵守相關税務原則，因此預期新政策不會構成額外的營運壓力。