美國債市供應壓力升温 金價受實質利率飆升拖累急挫

市場近日焦點集中於債市波動，其中黃金價格昨日顯著下跌3%，並失守50天移動平均線，令一眾黃金投資者感到壓力。市場分析認為，金價的下挫主要受美國債市背後推手影響。 數據顯示，美國10年期實質利率近期大幅攀升，反映扣除通脹預期後的實際回報率顯著提升。儘管通脹打和點（即債市對長期通脹的預期）未見大幅惡化，但實質利率的急升，傳統上對不派息的黃金等資產構成負面壓力。 深入探究債市波動的原因，市場普遍歸因於供應過度，導致投資者要求更高的債券回報。在供應增加的背景下，債券價格承壓，收益率上升，以吸引足夠的資金承接。此情況亦引發市場對聯儲局（聯邦儲備局）當前鷹派貨幣政策立場是否適宜的討論。 此外，企業債市亦受波及。上週企業債息差急劇擴大，尤以高息債（俗稱垃圾債）表現更為明顯，反映投資者對風險較高的企業債券要求更高的風險溢價。這類債券的回報率與美國國債之間的息差擴闊，通常預示市場對經濟前景或企業信貸質素的擔憂升温。