國統局：內地5月工業生產勝預期 零售消費轉跌固投遜色 凸顯內需仍疲弱

國家統計局最新數據顯示，內地5月份經濟運行呈現分化態勢。儘管工業增加值增幅略優於市場預期，反映生產端保持韌性，但社會消費品零售總額意外轉為按年下跌，並且固定資產投資增速顯著放緩並創下多年新低，凸顯國內需求依然疲弱，經濟面臨的下行壓力持續。市場普遍關注，在外部環境複雜多變、內部結構性矛盾突出的背景下，經濟穩中向好的基礎仍需鞏固。 根據國家統計局公佈，5月份全國規模以上工業增加值按年增長4.5%，較4月份加快0.4個百分點，並輕微高於市場預期的4.4%增幅。數據顯示，製造業增長4.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長7.6%。其中，裝備製造業及高技術製造業表現尤為突出，分別按年增長9.5%及15.1%，均較上月有所加快，反映產業轉型升級步伐持續。國有控股企業增加值按年增長3.7%，股份制企業增長5.2%，外商及港澳台投資企業增長1.9%，私營企業增長2.7%。從產品分類看，3D打印設備、鋰離子電池及工業機器人產量增長顯著，分別錄得54.4%、40.0%及27.9%的按年升幅。累計今年首五個月，全國規模以上工業增加值按年增長5.4%。 然而，消費市場表現則不盡人意。5月份社會消費品零售總額錄得41090億元人民幣，按年下跌0.6%，遠遜於市場預期的下跌0.2%，並且是繼2022年12月按年下跌1.8%之後的首次錄得負增長，創下逾三年半新低。若與前月按年增長0.2%相比，呈現明顯逆轉。按月計算，5月份社會消費品零售總額亦下降0.38%。按經營單位所在地劃分，城鎮消費品零售額按年下降0.9%，而鄉村消費品零售額則錄得1.5%的增長。按消費類型劃分，商品零售額按年下降0.7%，餐飲收入則微增0.6%。儘管基本生活類及部分升級類商品銷售持續增長，其中限額以上單位飲料類、服裝鞋帽針紡織品類及化妝品類商品零售額分別按年增長6.1%、3.8%及2.5%，但整體數據仍反映消費意欲相對疲弱。首五個月社會消費品零售總額累計增長1.4%。 固定資產投資方面，今年首五個月全國固定資產投資（不含農户）達178512億元人民幣，按年下跌4.1%，差於市場預期的下跌2.3%，並創下自2020年5月以來的新低。若扣除房地產開發投資，固定資產投資按年下降1.2%。分領域看，基礎設施投資按年增長0.6%，製造業投資則下降0.4%。值得留意的是，房地產開發投資同期按年大幅下降16.2%，反映房地產市場仍處於深度調整階段，對整體投資構成顯著拖累。全國新建商品房銷售面積及銷售額亦分別按年下降10.8%及13.5%。民間投資按年亦下跌7.1%。不過，高技術產業投資按年增長4.5%，其中計算機及辦公設備製造業、航空、航天器及設備製造業、信息服務業投資分別增長18.3%、16.7%及13.8%，顯示新興產業投資動力仍在。 其他經濟指標方面，5月末全國城鎮調查失業率為5.1%，較4月份下降0.1個百分點，為2025年12月後低位。首五個月平均城鎮調查失業率為5.2%。進出口貿易表現較為亮麗，5月份貨物進出口總額按年增長16.9%，其中出口增長13.8%，進口增長21.5%。首五個月貨物進出口總額累計按年增長15.3%。物價方面，5月份全國居民消費價格（CPI）按年上漲1.2%，漲幅與上月持平；工業生產者出廠價格（PPI）按年上漲3.9%，漲幅較上月擴大1.1個百分點。 國家統計局總結表示，5月份國民經濟運行總體平穩，發展韌性持續彰顯。然而，該局亦坦言，當前外部形勢更加複雜多變，國內供強需弱矛盾突出，部分企業經營壓力較大，經濟穩中向好的基礎仍需鞏固。為此，下階段將堅持穩中求進、提質增效，強化逆週期和跨週期調節，持續擴大內需、優化供給，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，以著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。