中信里昂維持港鐵(00066)「持有」評級及目標價33港元 關注高鐵和解對財政影響

投資銀行中信里昂發表研究報告，重申對港鐵公司（00066）的「持有」評級，並維持其目標價於33港元不變。報告指出，港鐵近期與政府就高鐵香港段及沙中線工程項目達成和解安排，此舉引發市場對其財務狀況的關注。 根據和解協議，港鐵公司將就高鐵香港段項目在建造階段的工程延誤事宜，向政府支付22.5億港元。這筆款項在金額上，約佔中信里昂預測港鐵2026年資產淨值及公司目前市值的1%。 中信里昂分析指，該筆支付款項將計入港鐵2026財年下半年的損益表，預期可能導致公司於2026財年的淨利潤下跌11%。儘管有此一次性支付，中信里昂的核心觀點保持不變，即認為港鐵的資產負債表持續面臨壓力。該行警告，資產負債表承壓的情況，有可能促使港鐵考慮採取削減股息或發行股本等資本行動，以強化其財務結構。 在估值方面，中信里昂報告提到，港鐵目前市價較其資產淨值（NAV）折讓19%，高於其歷史平均的16%折讓水平。此外，該行預測港鐵2027財年的股息率為4.1%，相比美國十年期國債收益率低1.1個百分點，亦是投資者關注的重點。