三一重工(06031)首季收入增14% 分析料全球化步入收成期 目標價26.48元

三一重工(06031)最新公佈的2026年首季業績顯示，期內錄得營業收入241億元人民幣（下同），按年增長14%。歸屬於母公司股東的淨利潤為24.8億元，同比微升0.46%。公司毛利率達27.5%，按年提升0.6個百分點。值得留意的是，受匯兑損失增加影響，當季財務費用高達8億元，而去年同期則為負3.7億元；若剔除此項非經營性擾動，公司的經營性業績實質實現顯著增長。 有市場分析指出，工程機械行業展現內外共振向上趨勢，一季度挖機行業銷量按年增長20%。作為行業龍頭，三一重工的市場地位穩固，已連續七個季度實現收入雙位數增長。在挖掘機、混凝土機械、起重機械等多個品類中，公司持續蟬聯全球或國內市場的領先地位。 海外市場需求旺盛是推動公司增長的另一主要動力。數據顯示，一季度挖機出口按年增長36%。於2025年，三一重工的海外收入達到563億元，按年增長15%，佔總收入比重達63%，而海外毛利佔比更高達71%，海外毛利率亦提升至31.7%，按年增加1.9個百分點，其中非洲區域收入按年勁增55%，表現尤為亮眼。隨著2025年H股成功上市，加上全球產品及管道網絡持續擴張，目前已覆蓋逾150個國家、超過400家經銷商及1900個網點，公司正加速邁向全球化新徵程。 該分析師認為，三一重工作為工程機械行業的龍頭企業，其全球化佈局正逐步進入收穫期。礦山挖掘機等新業務預期將為公司提供明確的增長路徑，疊加公司在港股上市後，財務實力顯著增強，料為其未來發展提供堅實基礎。分析師進一步指出，以目前估值水平來看，公司股價仍有上升空間，長遠而言，當前價位具備較好的配置價值。 綜合上述因素，分析師給予三一重工(06031)「買入」評級，建議買入價為23.60港元，目標價定於26.48港元，止蝕價為22.18港元。