花旗報告：中東局勢升温 環球經濟對油價衝擊韌性提升

中東地緣政治局勢持續緊張，引發市場對油價波動的廣泛關注。花旗集團最新分析指出，儘管霍爾穆茲海峽一旦出現長期供應中斷，國際油價可能飆升至每桶100美元，但環球經濟如今已具備更強的抗壓能力，能有效應對潛在的石油衝擊。該行認為，全球經濟陷入衰退的門檻已顯著提高，主要歸因於家庭和企業韌性的增強。 花旗詳述，作為全球石油運輸命脈的霍爾穆茲海峽，若一旦出現長期供應中斷，即便全球動用戰略石油儲備並增加其他產油區的供應，每日仍可能面臨數百萬桶的供應缺口。此類衝擊無疑將對環球經濟構成重大阻力，尤其對高度依賴能源進口的亞洲經濟體影響將更為顯著。然而，報告強調，鑑於近年來環球經濟已成功經受住新冠疫情大流行、烏克蘭戰爭、全球大幅加息以及貿易中斷等多重嚴峻考驗，是次潛在的石油衝擊未必會帶來決定性的負面影響。 該行續指，環球經濟的適應性、靈活性及應對衝擊的能力已較過往顯著增強。如今，要將經濟推向衰退所需的衝擊規模已變得更大。其中，企業和家庭部門韌性的提升被視為主要驅動力。花旗認為，未來的經濟韌性將不再主要依賴受高公共債務和滯脹風險制約的政策支持，而是更多地取決於私營部門的自我調整能力。企業將主動重新調整供應鏈佈局和成本結構，而家庭則會透過削減不必要開支、節約能源及轉向替代方案等方式應對。 花旗引述歷史經驗指出，環球經濟此前曾在油價長期高企的環境下維持擴張，並未陷入衰退。基於其基準情境預測，全球經濟有能力承受每桶約100美元的油價衝擊，儘管經濟增速可能會因此放緩，但仍將保持正增長。不過，該行亦警示，即使經濟韌性確實有所增強，且環球經濟已為應對進一步衝擊做好準備，這也並非對不利結果的絕對保障。在更為嚴峻的情況下，若油價在每桶110美元附近維持數月之久，便可能將全球經濟增速拖累至2%以下，屆時衰退風險將隨之上升，投資者需密切關注相關發展。