花旗維持阿里巴巴(09988)「買入」評級 預期業務報告架構調整下調目標價至191元

國際投資銀行花旗發表研究報告，維持對阿里巴巴(09988)的「買入」投資評級，惟基於預期公司將調整其業務分部報告方式，將目標價由207港元下調至191港元。 該行在報告中指出，市場預期阿里巴巴未來可能對其分部報告模式進行調整。其中，阿里國際數字商業集團(AIDC)或將併入中國電商板塊。此舉的理由在於，兩個業務分部均由阿里巴巴高層蔣凡主管，且共享相近的供應鏈資源，此整合將有助於提升營運效率及協同效應。受此潛在變動影響，花旗遂下調了對AIDC及「所有其他」業務分部的估值倍數。 報告進一步預測，「所有其他」業務分部的組成將在未來出現重大變化。例如，「盒馬」業務預計將被重新歸類至即時電商板塊，而「平頭哥」則可能併入雲計算業務。隨著這些收入來源從「所有其他」分部中剔除，該分部的內容將顯著改動，對外界理解各業務板塊表現帶來新的視角。 展望截至今年6月底止的第一財季，花旗對阿里巴巴的財務表現持樂觀態度。該行預計，阿里巴巴期內收入將按年增長8.9%，達到約2,698億元人民幣，而經調整淨利潤料可達271億元人民幣。這兩項預測均高於市場共識，市場普遍預期其收入及經調整淨利潤分別為2,692億元人民幣及249億元人民幣，顯示花旗對阿里巴巴短期業績表現較為看好。