內地首季社融增量遜預期 增速放緩至7.9%

人民銀行日前公佈，今年首三個月社會融資規模增量為14.83萬億元人民幣（下同），較市場預期的15.15萬億元為低。 截至三月底，社會融資規模存量達到456.46萬億元，按年增長7.9%，增速較二月份的8.2%有所放緩，為近月以來首次跌穿8%水平，顯示整體融資環境出現變化。 單計三月份，社會融資增量錄得5.23萬億元，按年減少11.37%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加3.15萬億元，按年減少17.61%；政府債券淨融資為1.16萬億元，按年亦減少21.97%。值得留意的是，企業債券淨融資3846億元，扭轉了去年同期淨償還905億元的局面。儘管數據有所放緩，人民銀行旗下官媒《金融時報》引述業內人士指出，首季人行已投放約2萬億元中長期流動性，並稱社融增速明顯高於同期名義GDP增長，認為目前社會融資條件相對寬鬆，金融總量增長合理。 彭博經濟研究分析認為，社會融資規模放緩，主要受貸款及政府債券融資速度減慢所影響，部分亦反映較高的基數效應。該行進一步指出，社會融資增長放緩，或反映實體經濟融資需求疲弱，以及當局的經濟刺激政策相對剋制。考慮到內地當局今年放寬了國內生產總值（GDP）增長目標，以及首季經濟增長可能高於預期，加上中東地緣政治局勢或對經濟前景構成不確定性，當局或有意為今年稍後時間加強刺激措施預留更多空間。 在其他主要貨幣數據方面，今年首三個月新增人民幣貸款為8.6萬億元，同樣低於市場預期的9.08萬億元。單計三月份，新增人民幣貸款錄得2.99萬億元，按年減少17.71%。細分數據顯示，三月份住户貸款回復增長，單月增加4909億元，其中新增短期貸款1956億元，中長期貸款則為2953億元。企事業單位新增貸款則為2.66萬億元，按年減少6.34%，當中短期貸款增加1.48萬億元，中長期貸款增加1.35萬億元。 貨幣供應量方面，截至三月底，廣義貨幣（M2）餘額按年增長8.5%，略低於市場預期的8.9%。狹義貨幣（M1）餘額則按年增長5.1%，表現高於市場預期的4.5%。