國際金融協會報告：新興市場6月錄龐大股票淨流出 資金湧入債市呈兩極化

國際金融協會(IIF)最新發布的月度報告揭示，上月全球新興市場股票遭遇大規模資金淨流出，錄得高達461億美元，主要受外國投資者從科技股權重較高的南韓和台灣股市撤資拖累。這亦導致發展中經濟體整體投資組合連續第二個月呈現資金淨流出，反映市場對區內股市情緒趨於謹慎。 報告詳述，6月份外國投資者從南韓股市撤出305億美元，創下逾25年來的最大規模流出紀錄；而台灣股市亦同期流失183億美元，兩地為當月資金外流的重災區。 然而，報告同時指出，股票與債券市場的資金流動出現明顯分化。儘管新興市場整體投資組合錄得178億美元的淨流出，但債券市場卻逆勢吸引了283億美元的資金流入，凸顯投資者在不同資產類別間的偏好轉變，更傾向於相對穩健的固定收益資產。 IIF首席經濟學家Jonathan Fortun在報告中闡釋，投資者現時雖然仍樂意向新興市場提供貸款，但他們對於增加廣泛股票敞口卻顯得較為卻步。這反映出市場對新興市場股權風險的評估趨於謹慎，並尋求更具防禦性的投資策略。 從地區層面來看，資金流動亦存在顯著差異。新興亞洲投資組合於6月共錄得270億美元的總資金流出，其中中國股市遭遇140億美元的資金撤離，與5月份81億美元的流入情況形成強烈逆轉；外國投資者亦從中國債市撤出37億美元。反觀拉丁美洲、新興歐洲以及中東和北非地區，則在同期錄得資金流入，顯示部分新興市場仍具備吸引力。 報告同時警告，潛在的宏觀經濟逆風可能會進一步收緊美元流動性，並提高投資者承擔新興市場風險的門檻。這些風險因素包括：聯儲局在新任主席沃什領導下可能採取更趨鷹派的立場，以及原油價格波動的加劇。Fortun補充指，全球貼現率上升、中國經濟前景的不確定性、企業獲利信心減弱，以及對科技和能源持倉的敏感性，均促使投資者削減股票配置，轉向規避風險。 總結上半年情況，Fortun強調，新興市場總體而言仍能吸引資本，但這主要歸因於債券資金的強勁流入，遠遠抵銷了持續的股票拋售壓力。數據顯示，今年上半年主權債發行規模達到約1700億美元，創下近年來同期最強勁表現，而今年迄今的淨發行規模已逾1000億美元，凸顯主權債市場的韌性與吸引力。