證監會肯定保薦人工作見改善 惟促業界防範不透明招股安排

證券及期貨事務監察委員會（證監會）表示，自今年1月以來，保薦人於首次公開招股（IPO）的工作質素已有顯著改善，尤其在資源配置及關鍵人員能力方面。然而，該會同時促請保薦人及其他市場「把關者」繼續加強審核職能，並對涉及IPO及上市後活動中可能存在的不透明安排保持高度警惕，以防範操縱市場及損害投資者權益的行為。 證監會指出，過去數月，保薦人的資源及主要人員能力已呈現改善跡象。多間保薦人已採取積極措施，有效紓緩了資源緊張問題，並優化了主要人員之間的工作分配。從市場層面觀察，保薦人工作的分佈亦變得更為廣泛，其中，首5家最活躍保薦人所佔的活躍上市申請比例，已由今年1月的77%，下降至9月的65%，反映市場競爭及工作承擔更趨平衡。為支持業界的努力，證監會亦加快了新提交的主要人員委任申請審批，今年1月30日至9月30日期間，獲批主要人員數目較去年同期大幅增加65%。期內，活躍上市申請、保薦人及簽署主要人員的總數均有所增加，而簽署主要人員的平均工作量亦見紓緩。具體而言，在首9個月內，擁有負擔過重主要人員的保薦人數目，以及負擔過重的主要人員總數，均減少了78%，顯示行業整體運作效率有所提升。 儘管有所改善，證監會強調部分上市申請文件仍存在不足之處。今年首9個月，證監會已向11家保薦人發出進一步書面函件，關註上市申請人的業務實質、保薦人的盡職審查是否充分，以及其回應的完備性。同期內，共有65宗上市申請被暫停審理。證監會敦促保薦人應持續勤勉盡責地規劃其資源和能力，並高度重視維持工作質素。 該會又指，自1月以來，雖然保薦人操守整體有所改善，但仍發現某些首次公開招股涉及可疑安排，對此深表關注。這些安排包括上市申請人疑向指定投資者或其關聯人士提供未經披露的認購資金或保證回報。證監會嚴正指出，此類行為透過扭曲真實的投資者需求，不僅損害市場的廉潔穩健，削弱價格發現機制的公平性，更可能導致具誤導性的披露，並助長上市後潛在的操縱買賣交易活動，從而對廣大公眾投資者造成傷害。 為此，證監會要求保薦人、整體協調人及所有資本市場中介人，對潛在預警跡象提高警惕。這些跡象包括上市申請人在上市前後不久作出重大預付款項、貸款、投資或其他資金往來，而這些活動可能惠及首次公開招股投資者或其關聯人士；以及所涉安排可能掩飾最終投資者的真實身份。該會強調，當把關者存有疑慮時，應即時作出進一步查詢，迅速上報有關疑慮，並在適當情況下知會證監會及香港交易所。 證監會行政總裁梁鳳儀表示，樂見市場自1月以來取得的進展，認為保薦人能力和管理層監督的提升，將為嚴格把關及促進優質上市奠定堅實基礎。她同時強調，穩健的首次公開招股市場必須以市場誠信和投資者保障為根基。雖然大部分市場參與者均能遵守規則，但中介人仍須對各種與可疑安排相關的警號保持警惕，並對任何不合理之處提出質疑。梁鳳儀重申，對於少數企圖損害市場公平性、秩序及質素的不法分子，證監會將毫不猶豫採取執法行動。