潘功勝撰文論金融總量增速趨緩 新常態下貸款降速提質強調直接融資重要性

中國人民銀行行長潘功勝近日於中共中央機關刊物《求是》雜誌發表署名文章，深入闡述內地金融運行現況及未來發展方向。他指出，隨著社會融資規模、廣義貨幣（M2）及貸款餘額等金融總量持續擴大，目前內地社會融資規模存量已逾460萬億元人民幣，廣義貨幣餘額逾350萬億元，貸款餘額亦超過280萬億元。在此龐大基數下，金融總量增速有所下降是自然現象，亦符合內地經濟發展階段轉變的趨勢。 潘功勝強調，金融總量增速趨緩，有助於保持宏觀槓桿率的基本穩定。他進一步解釋，此舉能避免金融總量增長過度超越實體經濟所需，有效防止資金「空轉淤積」，進而推高宏觀槓桿率，並阻礙落後產能及低效企業的市場出清，最終影響整體經濟效率。他預期，「貸款降速提質」或將成為宏觀運行的新常態之一。 潘功勝續指，當前貸款餘額中，房地產及相關地產融資平台貸款佔比仍較大。然而，這些領域的貸款已不再增長，反而出現下降，例如去年至今年上半年房地產貸款餘額累計減少逾2萬億元。隨著經濟結構轉型及信貸結構變化，實體經濟所需的信貸增長模式亦隨之轉變，要全部信貸維持過往的高增速既困難亦無必要。 展望未來，潘功勝提到，中國銀行體系仍將在金融體系中佔有較大比重。但他亦指出，隨著經濟結構轉型、經濟創新更趨活躍以及經濟活動複雜程度提升，金融發展應更注重直接融資與間接融資的協調發展。從增量角度看，債券及股票等直接融資的合計增量已超越貸款；從存量角度分析，直接融資佔比亦穩步上升至約三分之一。 在貨幣政策框架轉型方面，潘功勝表示，未來應持續推進相關改革，逐步淡化對數量目標的關注，特別是減少對貸款單一渠道的過度關注，將金融總量更多地作為觀測性、參考性及預期性指標。同時，他提出需完善短端利率調控機制，增強央行政策利率的作用，並優化存貸款利率定價，為經營主體提供更多元的貸款定價基準選擇。