科技巨擘AI投資回報現分化 Alphabet亞馬遜雲業務跑出 Meta開支續飈股價受壓

美國四大科技巨擘Alphabet、亞馬遜、微軟及Meta於美股週三收市後相繼公佈季度業績，市場高度關注其在人工智能（AI）領域的龐大投資能否帶來實質回報。根據《金融時報》數據，這四家公司預計今年的資本支出總額將高達7,250億美元（約5.66萬億港元），較去年顯著增長77%，反映科技業對AI的投入力度空前。 在AI投資熱潮下，各巨擘表現呈分化。市場普遍認為Alphabet在AI應用及雲端業務方面的表現力壓同業，其股價早段一度大升逾7%並創下新高。相反，缺乏雲端業務支撐的Meta，其股價早段急挫一成，而微軟股價亦下跌5%，兩者股價受壓拖累標普500指數及納指早段表現偏軟。值得留意的是，重型機械生產商Caterpillar（美：CAT）的季度業績優於預期，股價早段飆升近一成，為道指帶來逾700點升幅，緩和了科技股的下行壓力。市場預期，道指在4月份有望錄得逾6%升幅，將創2024年11月以來最強的單月表現；標普500指數及納指亦分別有望升逾9%及14%，挑戰2020年11月及2020年4月以來的最佳單月紀錄。 **Alphabet：AI驅動雲業務表現亮眼**
市場消息指出，Alphabet旗下Google對AI的策略性投資已初見成效，其雲端運算部門Google Cloud實現穩健增長。該部門季度銷售額按年大幅增長63%至200億美元，增速超越主要競爭對手。Alphabet管理層表示，受惠於AI軟件及基礎設施需求的強勁增長，雲端運算部門的增速「顯著加快」。此外，其已簽約但尚未計入收入的積壓訂單（backlog）按季幾乎翻倍，突破4,600億美元大關，顯示未來收入前景樂觀。 Alphabet行政總裁皮查伊（Sundar Pichai）強調，Google的AI模型發展勢頭強勁，其企業級AI解決方案在第一季首次成為雲端業務的主要增長動力。例如，AI代理平台Gemini Enterprise的每月活躍付費用户數目按季增長40%。皮查伊形容，這標誌著Google消費級AI服務（包括Gemini軟件）錄得有史以來最強勁的季度表現。他同時指出，短期內運算能力將受到限制，若能完全滿足市場需求，雲端收入本可更高。為應對客户需求，Alphabet已上調2026年的資本支出預測至最高1,900億美元，較去年開支翻倍，並預期明年的資本支出將在此基礎上大幅增加。受雲端業務等帶動，Alphabet整體季度收入按年增長20%至1,099億美元，為2022年以來最高的季度增幅，季度利潤更按年激增81%至625.7億美元。 **亞馬遜：AWS加速增長 受惠AI初創投資**
被視為AI行情風向標的亞馬遜雲端業務部門（AWS），其季度收入亦按年增長28%，錄得15個季度以來最快的增速。與此同時，亞馬遜亦從對AI初創公司OpenAI及Anthropic的投資中受惠。彭博社消息指出，Anthropic正考慮進行新一輪融資，其估值有望突破9,000億美元，此消息刺激亞馬遜股價早段創新高。 **微軟：Azure表現符預期 Copilot商業化仍待考驗**
微軟旗下的Azure及其他雲端服務收入按季增長40%，略高於分析師預期。公司預計相關收入在下半個曆年將錄得「温和增長」。然而，投資者關注微軟Office用户中，目前僅有小部分付費使用其Copilot人工智能工具，其商業化進程仍有待觀察。微軟最新估計，全年資本支出將達到1900億美元。 **Meta：重資投入AI 效益待彰顯**
在主要科技企業紛紛加大資本支出之際，Meta的巨額投入卻被指尚未帶來可觀的實際成果。與Google等同行不同，Meta並無對外銷售雲端運算服務，其面向消費者的AI應用發展亦相對緩慢。Meta的主要收入來源仍是數碼廣告，而其所謂的「雲端」業務，實質上側重於為內部營運提供基礎設施，這是一項龐大的資本開支，而非直接的收入來源。Meta已將全年資本支出上限由原先的1,350億美元增至1,450億美元，反映其持續的投資壓力。 **Caterpillar業績報捷 提振美股表現**
美國重型機械生產商Caterpillar的季度業績表現強勁，超出市場預期，其股價早段急升近一成。受此消息帶動，道指早段升逾700點，為整體美股市場注入動力。分析人士指出，Caterpillar的亮麗表現，某程度上反映了工業領域的韌性，對沖了部分科技股的調整壓力。