【環球金融】高盛因通脹頑固再延後聯儲局減息預期 首降或推遲至2026年底

高盛最新報告指出，受中東局勢持續緊張及能源成本上漲影響，通脹壓力較預期更為頑固，該行再度推遲對美國聯儲局減息時間表的預測。根據其最新分析，聯儲局未來兩次減息行動將分別推遲至2026年12月及2027年3月，較此前預測各延後一季。然而，高盛維持對聯儲局終端利率3釐至3.25釐的預測不變。 高盛解釋，能源成本的傳導效應預計將導致聯儲局首選的通脹指標——核心個人消費開支（Core PCE）按年增速在年內持續接近3%，遠高於聯儲局2%的長期通脹目標，令減息條件難以成熟。國際貨幣基金組織（IMF）此前亦曾預測，核心PCE通脹要到2027年初才會回落至2%的水平。市場普遍認為，核心PCE數據是聯儲局評估通脹壓力及制定貨幣政策的重要依據。 該行進一步指出，若聯邦公開市場委員會（FOMC）仍要在今年內啟動減息，必須同時滿足兩大關鍵條件：一是油價衝擊消退後，月度通脹數據出現明顯回落；二是勞動力市場需要呈現進一步降温的徵兆。這意味著，單純依賴通脹數據的改善並不足以觸發減息，就業市場的持續降温同樣是當局採取行動的必要前提。投資者關注，這顯示貨幣政策轉向的門檻較此前市場普遍預期明顯更高。 儘管減息時間點被推遲，高盛仍維持聯儲局終端利率在3釐至3.25釐的預測，原因在於FOMC多數官員對中性利率的判斷總體保持穩定，普遍預計長期仍有數次減息空間。 在經濟前景方面，高盛基於近期經濟活動數據在油價急升背景下仍保持韌性，已將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率由30%下調至25%。不過，該行提醒，儘管衰退風險略降，但25%這一數字仍高於伊朗戰爭爆發前20%的基準估計，顯示中東地區的緊張局勢對美國經濟的下行風險尚未完全消散，仍是市場關注的焦點。