凱基報告：美團(03690)首季錄虧損 第二季外賣業務料重回盈虧平衡

市場消息指，凱基證券亞洲有限公司（「凱基」）最新發表研究報告，深入分析互聯網巨頭美團（03690）的營運表現及未來展望。報告指出，美團在2026年第一季度錄得總收入910.4億元人民幣，按年增長5.6%。然而，由於面臨市場競爭加劇以及公司為維持市場份額而增加補貼，期內錄得淨虧損68.3億元人民幣，經調整淨虧損則為49.7億元人民幣，顯示其短期盈利能力承受壓力。 展望第二季度，凱基預計美團的核心外賣業務效益有望重回盈虧平衡。分析認為，此一改善預期將有力帶動核心本地商業全年恢復盈利能力，對公司整體業績表現帶來正面影響。外賣業務作為美團最主要的收入來源及用户流量入口之一，其盈利能力的提升對於鞏固公司在本地生活服務市場的領導地位至關重要。 不過，美團管理層對下半年的業務表現則持較為審慎的態度。管理層在交流中透露，主要由於去年同期基數較高，預計下半年的訂單量增長可能面臨挑戰，甚至不排除出現負增長的情況。投資者普遍關注在宏觀經濟環境及行業競爭格局下，美團能否有效應對高基數效應帶來的增長壓力，並持續優化營運效率。