嘉信理財：聯儲局漸進加息步伐至關重要 籲投資者關注國債孳息率上升速度

自美國聯儲局主席沃什早前於Jackson Hole全球央行年會上發表講話後，市場對聯儲局（Fed）短期內加息的預期持續升温。聯邦基金利率期貨市場顯示，加息的隱含概率有所增加，而美國國債孳息率亦隨之攀升，反映市場對利率走向的敏感。 嘉信理財（Charles Schwab）董事總經理兼首席投資策略師Liz Ann Sonders指出，歷史經驗顯示，聯儲局收緊貨幣政策往往導致市場在短期內出現波動，但股市通常在經歷初步回調後，便能重拾升勢。她強調，加息步伐對於市場的影響至關重要。回顧過往，緩慢的加息週期通常帶來的市場跌幅較為温和，且經濟表現亦相對理想，反之亦然。Liz Ann Sonders認為，若美國勞工市場能夠保持其韌性，並且同步經濟指標維持穩健，這些因素均將支持聯儲局採取一種漸進式的貨幣緊縮取態。 近期，美國10年期國債孳息率迫近5%水平，引發市場廣泛關注。Liz Ann Sonders分析指，這些心理關口往往會對市場情緒產生影響，並可能在短期內加劇市場波動。然而，她強調，歸根究柢，關鍵並不在於國債孳息率的絕對水平，而是其上升的速度。她提醒投資者，應更深入地關注聯儲局採取行動背後的原因，這究竟是為了應對失控的通脹問題，抑或僅僅是為了替可能過熱的經濟增長降温。嘉信理財認為，目前債市的走勢，很大程度上源於聯儲局主席沃什對於經濟前景和政策立場的表態，其鷹派程度較市場普遍預期為高。 另一方面，美國財政部早前宣佈擴大長年期國債回購規模至60億美元，此舉被市場解讀為低於預期，隨即推動10年期國債孳息率躍升至近三年來的最高水平。Liz Ann Sonders對此表示，債券市場的情況仍有待進一步觀察。她認為，當局所釋放的政策訊號，其重要性往往超越操作本身。儘管市場大致已瞭解財長貝桑的整體計劃，但實際執行情況以及每一次操作的規模，相信仍將對市場產生實質影響。