強積金首三季人均賺逾兩萬元 亞洲股票基金稱冠 港股基金跑輸大市

強積金顧問公司GUM發表最新報告指出，今年首三季，本港強積金整體錄得6.2%的升幅，成員平均賺取20,287元。細看各資產類別表現，股票基金指數期內上升8.3%，混合資產基金指數升6.9%，而固定收益基金指數則微升0.4%。 然而，9月份受到聯儲局及香港金管局加息、美債孳息高企等因素拖累，強積金整體回落1.5%。儘管如此，第三季仍錄得0.5%的正回報，為連續兩季錄得升幅，成員人均賺取1,762元。 在各資產類別中，亞洲股票基金年初至今表現最佳，回報高達24.3%，主要受惠於人工智能（AI）基建、記憶體及半導體等領域的強勁需求。然而，第三季因7月AI估值疑慮引發半導體股回調，令該類別於季內輕微回落2.8%。與此同時，香港股票基金年初至今表現則敬陪末座，下跌3.8%。分析指出，主因是恆指中市值較大的傳統科網股收入增長放緩，加上盈利預期被下調，同時缺乏AI基建主題支持，表現因此受壓。不過，值得留意的是，港股於7月走強，帶動香港股票基金（追蹤指數）第三季回報達8.3%，為季內表現最佳的基金類別。 利率走勢亦持續影響各類基金錶現。聯儲局於9月將聯邦基金利率目標區間由3.5%至3.75%上調至3.75%至4%，為2023年以來首次加息，香港金管局亦同步上調最優惠利率。市場消息指，利率上升令債券價格受壓，環球債券基金及港元債券基金年初至今分別下跌3%及2.5%。相反，高企的利率環境有利於強積金保守基金的回報，該類別在過去12個月錄得約2%的穩定正回報，表現優於同期下跌3.1%的環球債券基金。 在資金流向方面，年初至今美國股票基金估計淨轉入約121億元，繼續成為強積金成員的熱門選擇。亞洲股票基金及日本股票基金亦分別錄得約37億元及12億元淨轉入，三者合共吸納資金約170億元，反映AI及晶片浪潮正帶動美、日、韓及台股市場，吸引成員積極部署。在混合資產類別中，兩隻預設投資策略基金合共淨轉入約109億元，顯示成員對這類平衡風險的策略有所偏好。然而，混合資產基金（20%至100%股票）則全線淨轉出，合計約125億元，且股票比例愈高的基金淨轉出愈多。相較之下，港股基金（包括追蹤指數）年初至今淨轉出逾100億元，分析認為主因是港股成分股多為傳統科網股，未能受惠於AI及晶片浪潮。固定收益類別方面，人民幣債券基金及人民幣及港幣貨幣市場基金合共淨轉入約8億元，環球債券基金則淨轉出約17億元。 GUM首席投資總監劉嘉鴻對市場前景進行分析，指出聯儲局9月加息為2023年以來首次，市場預期年底前或會再加息一次，加上10年期美債孳息升至2007年以來高位，均為市場帶來一定風險。不過，全球經濟暫未見衰退跡象。劉嘉鴻建議，高風險投資者仍可考慮配置環球股票基金，並留意受惠人工智能發展的美國股票基金；中風險成員則可考慮預設投資策略核心累積基金；低風險成員則可考慮強積金保守基金，其既受惠於高息環境，波幅亦較低。 GUM策略及投資分析董事雲天輝展望未來，預計2026年市況將持續向好，成員積極淨轉換額料達747億元，按比例推算將創下五年新高。雲天輝認為，AI浪潮將繼續帶動美、日、韓、台股市的表現，預期將有170億元資金乘勢追入美、亞、日股票。他亦指出，港股基金（包括追蹤指數）年初至今淨轉出逾100億元，與其他市場形成鮮明對比。由於主要股票資產類別基金的回報差距已達雙位數，投資者關注成員將更積極進行計劃及基金選擇，以捕捉市場機遇。