A/H股溢價差普遍擴闊 香港上市H股普遍錄顯著折讓 寧德時代等少數H股逆市現溢價

A股與H股之間長期存在的價格差異近期再度引起市場關注。根據最新數據顯示，絕大部分於香港交易所掛牌的H股，相較於其內地A股對應股份，均呈現顯著的價格折讓，部分股份的折讓幅度更超越八成，突顯兩地市場估值結構的差異。然而，市場中亦不乏少數H股逆市而行，錄得對A股的溢價，為投資者提供不同的觀察視角。 在普遍的折讓現象中，折讓幅度最為驚人的H股包括浙江世寶（01057），其H股相對A股的折讓高達80.87%。緊隨其後的是晨鳴紙業（01812）及凱盛新能（01108），分別錄得78.40%和78.20%的顯著折讓。此外，弘業期貨（03678）和中石化油服（01033）的H股折讓亦分別達到77.08%和74.50%。京城機電股份（00187）、鈞達股份（02865）等H股的折讓幅度也普遍介乎七成至七成半之間，反映香港市場對這些股份的估值普遍低於內地市場。 市場消息指，在是次統計的A/H股中，逾百隻H股的折讓幅度超過五成。這包括多傢俱備一定市場知名度的企業，例如康希諾生物（06185）、長飛光纖光纜（06869）、中芯國際（00981）及長城汽車（02333）等，其H股均錄得約六至七成的折讓。這種普遍的A/H股價差現象，持續成為兩地投資者關注的焦點，亦是觀察資本市場流動性及投資者情緒的指標。 然而，在H股普遍折讓的大背景下，仍有少數股份展現韌性，其H股對A股錄得溢價。其中，新能源龍頭寧德時代（03750）的H股溢價幅度最高，達到29.97%。醫藥研發服務企業藥明康德（02359）的H股溢價為14.41%，而瀾起科技（06809）及中際旭創（03308）的H股亦分別錄得12.28%和8.70%的溢價。此外，招商銀行（03968）、兆易創新（03986）及濰柴動力（02338）的H股也錄得輕微溢價，介乎1.95%至6.19%之間，這些股份的H股受到國際投資者青睞的程度或高於其A股。 分析指出，A/H股價差的形成主要源於兩地市場結構上的差異，包括獨立的交易機制、不同的投資者羣體、資本流動管制以及市場供求關係等因素。本次數據在計算溢價率時，以0.8595人民幣兑1港元的匯率作為換算基準。這種常態化的價差為兩地投資者帶來套利空間，同時也考驗著投資者對不同市場風險和回報的評估能力。