【沽空機構】香櫞創辦人Andrew Left涉操縱股價、證券欺詐罪成　2012年沽空內房恆大成名

全球知名股市空軍、香櫞研究（Citron Research）創辦人Andrew Left被指利用社交媒體操縱股票價格的行為，週一（1日）被聯邦陪審團裁定犯有證券欺詐罪。
Left 在洛杉磯經過為期三週的審訊後，週一被裁定17項指控中有13項罪名成立。他被控利用關於數十家公司的爆炸性貼文，非法影響其股價並藉此快速獲利。檢察官表示，從2018年到2023年，Left 從這類交易中賺取了超過2000萬美元（約1.56億港元）。
Left在法庭外表示：「我認為陪審團搞錯了，顯然，這對我們來説還沒走到盡頭。」Left説法暗示將會提出上訴。Left 在8月31日的量刑聽證會上面臨超過二十年的監禁，儘管刑事被告通常會獲得較短的刑期。在此之前，他將保持自由之身。
Left 罕見地選擇在今次刑事之中為自己出庭作證，這讓他能夠在律師友善的提問下，向陪審員解釋他的貼文與交易，但同時面對檢察官充滿張力的交叉詰問。檢察官質疑他的可信度，並針對他關於交易意圖的私人通訊進行了盤問，這些通訊似乎與他對其追蹤公司的公開聲明相矛盾。
陪審員裁定 Left 犯有一項策劃證券欺詐計畫罪（最嚴重的指控），以及多項與個別證券相關的附加罪名。Left 的案件始於前總統喬·拜登（Joe Biden）任內，在特朗普（Donald Trump）政府時期，許多這類起訴被取消，特朗普也赦免了一些被定罪的被告。
今場審判讓維權沽空者的活動成為焦點，這些人會點出他們認為被高估的公司，並在股價下跌時獲利。該案件還探討了對一家公司的意見聲明何時會越界成為市場操縱。
Left 在2024年遭到起訴，其背景是美國對缺乏監管的沽空行業參與者如何進行交易展開了廣泛調查。沽空機構通常會建立押注某家特定公司股價將下跌的倉位，然後向廣大市場發布詳細説明其倉位的研究報告。
判決出爐後，Left抨擊今次針對他的案件是攻擊言論自由和正常交易。他表示，如同檢察官所指控的，他能夠撼動像英偉達（Nvidia，美：NVDA）、特斯拉（Tesla，美：TSLA）和Facebook（美：META）這類巨頭公司的股價，是令人難以置信。
此案的核心在於 Left 在現稱為 X 的平台上的貼文。檢察官指控，Left 在發布推文前後的私人通訊證明，他並不總是相信自己對這些公司的評論，並且給他的追隨者留下了關於他交易意圖的錯誤印象。
Left 自從2012年對內房中國恆大集團（前上市編號：03333）及2015年對威朗製藥（Valeant Pharmaceuticals， 美：BHC）做出有先見之明的預測後，建立龐大的社交媒體影響力。檢察官聲稱，從2018年到2023年，Left 減少發布研究報告，轉而發布更多貶低股票並為其設定「極端」目標價的則文。
例如，在2019年1月8日早晨，Left 建立串流機盒製造商 Roku （美：ROKU）的短倉後，然後在上午9點41分於香櫞的 Twitter（X前身）帳號上發文稱 Roku「沒有投資價值」，檢察官表示這導致了該股價下跌。檢察官指出，Left 隨後「虛假且具誤導性地」聲稱自己「在場外觀察 ROKU」，暗示他並未投資該股票，事實上，他當天透過沽空獲利了70萬美元（約546萬港元）。
審判發生在 Left 出庭作證時發生戲劇性一刻。在他作證期間，法官一再提醒 Left 要直接回答檢察官的問題，並兩度將他的回答從記錄中刪除。Left 告訴陪審員，他認為自己在發布關於他認為被高估或低估的公司的報告或貼文後，從股票的「價格修正」中獲利並沒有什麼錯。
Left説：「這就是股市，我説我相信的。我説的是實話。如果人們想讀，那就讀吧。」Left還作證説，他認為沒有任何法律禁止他在發布相關社羣媒體貼文或研究報告後的幾分鐘和幾小時內進行交易。
「我相信，在你發表評論後，並沒有規定一個必須持有倉位的特定時間長度，」Left 説道，並補充説他從未對一家公司發表過他不相信的評論。
在審判的初期，檢察官出示了電子郵件，稱這些郵件顯示 Left 在計劃沽空的股票上與避險基金進行了協調，並吹噓他在散户投資者中擁「舉足輕重的聲音」意味著他們可以「從嬰兒手中搶糖果（易如反掌）」。陪審員還聽取了加拿大實體大麻經銷商 Cronos Group（美：CRON） CEO Mike Gorenstein 的證詞，他作證説，當 Left 發布報告指稱該公司被高估並導致股價暴跌時，他感到十分震驚。
本案為美國訴萊夫特案（US v. Left），案號 24-cr-456，美國加州中區聯邦地區法院（洛杉磯）。