泡泡瑪特早段再升逾4% 高盛稱IP需求強勁 國農證券憂蟹貨重疊欠新IP 上望220元關難度高

泡泡瑪特（09922）股價近日表現受市場關注，繼上日錄得6%升幅後，今日早段曾進一步向上，一度抽升逾4%，跑贏大市。 市場消息指，高盛較早前發表研究報告，指泡泡瑪特於3月推出兩大知識產權（IP）系列，當中包括The Monsters與Sanrio及FIFA聯名的毛絨玩具，在國內市場需求強勁。報告指出，相關產品於線上渠道全線售罄，目前於二手市場仍維持逾20%的溢價。 然而，有分析師對其前景抱持較審慎態度。國農證券投資經理方澤翹在一個財經節目中表示，他對泡泡瑪特的股價走勢不太樂觀。方澤翹解釋，該股由高位約300多元回落至現時160多元，累積了大量「蟹貨」（即在較高位買入的股票），對股價構成沉重壓力。他認為，在公司未有新IP推出支撐下，要股價回升至220多元（即公佈業績前水平）將會比較困難，甚至連200元附近亦不易突破，短期升幅空間有限。 談及業務營運，方澤翹同樣不感樂觀，他指出去年集團錄得約300億元的盈利，但要進一步攀升至600億元或更高水平將極為困難，主要原因在於缺乏新的IP支撐。他補充，像Labubu等舊有IP的持久性會非常弱。 值得留意的是，高盛雖提及新IP需求強勁，但其在3月公司公佈業績後，已大幅下調泡泡瑪特的目標價，由原來的300元調低至184元，而最新發表的研究報告並未有調整此目標價。