高盛重申超配中國股票 滬深300指數12個月目標看5300點

高盛發表研究報告，維持對中國股票的「超配」評級，並將滬深300指數未來12個月的目標價設定為5300點，強調A股市場現時具備相當吸引力。 該行報告指出，市場對中國企業盈利增長的預期顯著上調，其中2026年的一致盈利預測已由原先的16%上調至23%。市場分析認為，這部分反映了中國生產者物價指數（PPI）從通縮轉向温和按年通脹的趨勢。此外，高盛近期與政策制定者交流後觀察到，當局正積極推動股市發展。報告亦提到，中國居民儲蓄充裕，市場預期這股資金流有動力增加在股票資產上的配置。 高盛進一步分析，A股市場的深度與流動性，為投資者提供了豐富的機會，以捕捉人工智能（AI）及「十五五規劃」受惠板塊等主題的超額回報。對於透過掉期市場進入的海外投資者而言，更可享受到正向的融資利差，此舉將有助於提升整體風險回報比。 然而，高盛亦留意到離岸中資股的估值雖然更具吸引力，但MSCI中國指數中約37%的成分股屬於軟件相關企業。鑑於當前市場傾向偏好科技硬件板塊，高盛認為，這些軟件相關股份可能需待其盈利表現有顯著改善後，才能重新獲得市場關注，這或意味著H股在短期內表現可能跑輸A股。