大摩料內房新政提振有限 新城發展(01030)業務佈局佔優

摩根士丹利發表最新研究報告，深入剖析內地當局近期推出的居民貸款貼息政策，並預計其對房屋銷售的提振作用將會有限。儘管如此，該行仍點名新城發展(01030)在眾多內房企業中處於相對有利位置。 根據財政部、人民銀行及金融監管總局聯合發布的通知，這項居民貸款貼息政策將自今年10月1日起實施，暫定為期一年。政策規定，符合資格的居民可享受最高100萬元人民幣的貸款規模貼息，財政部門將給予年化1個百分點的貼息，最長可達5年。適用範圍主要針對建築面積小於120平方米，且總價低於150萬元人民幣的住房。 摩根士丹利在報告中指出，從資格標準判斷，此政策主要針對內地低線城市，一線城市基本被排除在外。該行進一步分析，即使享受最高補貼，貼息總額亦僅佔房產價值的3%至4%。報告強調，低線城市樓市面臨的核心挑戰是購屋需求疲軟及嚴重的供過於求，而非單純的購房負擔能力問題。因此，單純的貼息措施，其對整體樓市銷售的刺激效果恐難以顯著。 在該行覆蓋的內房企業名單中，新城發展(01030)獲摩根士丹利青睞，被列為首選股。分析認為，新城發展憑藉其在三、四線城市擁有較為廣泛的業務佈局，使其在此次政策環境下能夠佔據相對有利的地位，預期可較其他同業受惠。投資者關注內房股後市走向，摩根士丹利預期，在近期內房股股價經歷一輪上漲後，若市場發現政策實際效果不如預期，相關股份或會面臨明顯的股價疲弱。