高盛首予立訊精密(02475)「買入」評級 目標價訂93.2元

高盛發表研究報告，首次覆蓋立訊精密(02475)H股，並給予「買入」評級，目標價設定為93.2元。該行對這家全球領先的中國科技企業未來表現持樂觀態度，預期其在多個業務領域將實現強勁增長。 報告指出，立訊精密作為一家專注於精密智造解決方案的企業，業務範圍廣泛，涵蓋零部件、模組及系統。高盛預計，公司收入在2025年至2028年間的複合年增長率將達到24%。該行分析認為，收入增長的主要動力將來自數據中心業務的持續擴張、汽車電子業務受惠於智能駕駛趨勢，以及其全球客户基礎的進一步多元化。此外，傳統消費電子零部件及模組業務在智能手機ODM滲透率提升的帶動下，亦有望保持穩定增長。 展望未來，高盛對立訊精密的盈利預測較市場共識為高。該行預計公司2026年及2027年的淨利潤將分別達到256.15億元人民幣及364.66億元人民幣，較市場普遍預期高出18%及30%。分析師解釋，這主要反映了數個關鍵因素，包括蘋果在記憶體成本高企的背景下仍能展現優於同業的表現、公司在AI伺服器業務的規模及市場份額持續擴大，以及業務組合由消費電子產品逐步升級至數據中心領域，有助於改善整體利潤率。同時，嚴格的成本控制亦將支持經營開支比率的下降，進一步提升盈利能力。