投委會研究：港虛擬資產投資者羊羣心態顯著減退 惟警惕「錯失恐懼」與過度自信

投資者及理財教育委員會（投委會）近日公佈一項重要的後續研究結果，該研究委託香港理工大學應用社會科學系進行，旨在深入剖析香港虛擬資產投資者的行為模式。研究發現，本港虛擬資產零售投資者的多項行為偏誤出現顯著改善，尤其在「羊羣心態傾向」、獲利後承擔更高風險的傾向，以及對過往經驗的依賴程度均明顯減退。 是次研究承接2022年首次進行的「關於虛擬資產投資者的行為科學研究：投資決策中的『捷思法』」，提供實證基礎，對比兩次研究結果，觀察到本港零售投資者在虛擬資產市場的投資行為有數項積極轉變的趨勢。 數據顯示，投資者受市場成交量影響而盲目跟風投資的情況減少，其中「羊羣心態傾向」顯著下降（以5分滿分計算，平均分由3.63下降至3.19）。同時，模仿大眾買入特定虛擬資產的行為亦有所收斂（平均分由3.49下降至3.30）。此外，投資者在獲利後隨即加大高風險交易，或變得過度偏好高風險的傾向亦告下降（平均分由3.11下降至2.89）。另一個正面轉變是，投資者對個人過往經驗的依賴程度有所減低（平均分由4.03下降至3.86）。 然而，儘管上述正面行為轉變令人鼓舞，研究亦同步指出，本港虛擬資產投資者在作出投資決策時，仍然存在若干行為偏誤。值得注意的是，「恐懼錯失機會」（FOMO）及「過度自信」依然普遍。此外，在兩次研究中，投資者對自身直覺及權威人物（包括金融網紅）的依賴程度不減反增，此現象值得市場關注。 投委會總經理兼國際證監會組織C8委員會成員李婉秋表示，是次研究結果清晰地顯示香港虛擬資產投資者的行為朝向正面轉變。她認為，這反映了提供更受規管的市場環境、加強持份者協作，以及持續提升投資者教育的共同努力已見成效。 香港理工大學應用社會科學系講座教授兼系主任、科技及創新政策研究中心聯席主任崔永康則指出，虛擬資產作為一種較新的投資產品，其市場氣氛以及社交媒體和新興平台上的海量資訊，都容易影響投資者的情緒。他強調，是次研究揭示零售投資者仍存在行為偏誤，這突顯了建立投資者抗逆能力及自我覺察的重要性，為制定更具針對性的投資者教育策略提供了寶貴的洞見。