摩根士丹利維持黃金樂觀預測 料年底可望升至每盎司5200美元 聯儲局貨幣政策成金價關鍵主導

國際金價近日重拾升勢，現貨金曾回升至每盎司約4700美元水平。市場消息指，摩根士丹利（大摩）維持對黃金的樂觀預測，該行預計今年底金價將進一步上揚至每盎司5200美元，主要受惠於市場對未來減息預期的重新升温，為黃金提供額外的上升空間。 大摩金屬與礦業大宗商品策略師Amy Gower在最新報告中指出，雖然近期中東局勢帶來地緣政治不確定性，但這並非決定金價走勢的唯一因素。她強調，黃金對貨幣政策的敏感度已躍升為驅動價格的核心因素，而其傳統的避險屬性則相對減弱。 Gower解釋，早前伊朗衝突引發的能源供應衝擊，一度推升油價並加劇通脹壓力，導致市場調低對美國聯儲局（Fed）減息的預期。在此背景下，黃金未能如昔日般充分發揮其避險作用。她闡明：「黃金對貨幣政策的敏感性已蓋過其他因素，淡化其避險地位，亦削弱其對沖地緣政治風險及通脹風險的能力。」 根據摩根士丹利的預期，聯儲局今年內至少將減息一次，並在2027年1月及3月各再減息一次，此舉有望為金價提供堅實支持。Gower進一步分析，金價對實際收益率的走勢保持高度敏感，同時政策信號對交易所買賣基金（ETF）等資金流向的影響力亦日益增強。她認為，黃金目前正重新與實際收益率走勢對齊，這應有利於其後市表現。 儘管如此，投資者關注中東局勢的發展仍然是金市短期波動的主要變數。美國總統特朗普近日表示，在推動達成持久和平協議方面已取得「重大進展」。市場普遍認為，若衝突能迅速緩解，能源供應壓力可逐步減輕，從而有助於全球經濟的穩定發展。 不過，Gower同時提醒，若中東衝突持續時間拉長，市場對利率長期維持高位，甚至未來有機會加息的預期可能升温，屆時金價將面臨顯著壓力。另一方面，即使局勢快速緩和，目前已處於相對高位的金價本身，亦可能在一定程度上抑制需求，包括來自ETF、各國央行及終端消費者的購買意欲，進而限制金價的進一步升幅。