寧德時代看好新能源車需求至2027年 產能利用率料維持高位

新能源電池龍頭寧德時代（03750）近期對外表示，儘管公司近年來持續加快產能建設以滿足市場增長需求，且新產能已逐步投入運營，緩解了此前供應緊張的局面，但由於市場需求持續旺盛，預計未來產能利用率仍將維持在較高水平，確保健康的運營狀態。 針對市場部分投資者對明年新能源行業需求的疑慮，寧德時代方面強調，從公司角度審視，行業需求增長勢頭有望延續至2027年。在內地乘用車市場，儘管今年整體銷量表現欠佳，但電動化率正加速滲透，加之單車帶電量迅速提升，帶動內地新能源乘用車動力電池的出貨量仍錄得正增長。此外，內地新能源商用車的電動化進程亦不斷提速。放眼海外，歐洲市場的電動化趨勢具備連續性，持續有具競爭力的新車型推出；而其他國際市場的電動化潛力，則可能被市場低估。 儲能業務方面，無論是內地抑或海外市場，均保持了不俗的增長速度，尤其海外部分地區的儲能需求更見旺盛。寧德時代綜合評估認為，全球動力電池及儲能電池的市場需求，或許並不如市場預期般悲觀，整體仍具備可觀的增長潛力。 對於第三季度經營性現金流出現減少的情況，寧德時代解釋稱，鑑於近幾年鋰電供應鏈上游企業普遍面臨較大的現金流壓力，公司自第三季度起主動調整了對供應商的付款策略，採取「組合拳」措施，包括縮短賬期、支付預付款及提供研發資金支持等，旨在優先扶持具備研發能力、創新精神，並積極配合公司擴產的合作夥伴。寧德時代指出，這項支持供應鏈企業的措施可能會持續一段時間，目的在於推動整個產業鏈的健康與可持續發展。公司預期，此舉可能對經營性現金流造成階段性影響，但從長遠看，並不會影響公司的現金盈利能力，未來現金流水平將回歸健康狀態。 對於第三季度存貨按季增加，寧德時代解釋指出，存貨規模擴大乃隨著公司業務規模發展而自然增長。過去數個季度，公司存貨周轉天數保持相對穩定，並無銷售或出貨受阻的情況，屬於正常的營運範疇。審視存貨結構，增長主要體現於「發出商品」，預計這部分將在未來逐步轉化為公司收入。值得一提的是，在儲能業務方面，公司正逐步從銷售電芯及直流側產品，轉向提供交流側及系統產品，使產品結構及形態更為豐富，然而，此舉亦導致相應的交付與收入確認週期較以往有所延長。