大摩上調中國經濟增長及GDP平減指數預測 料人幣短期或見6.7

國際投行摩根士丹利（大摩）近日發表研究報告，上調對中國經濟增長的預測，同時修正了對未來政策方向及人民幣匯率的看法。該行將中國2026年及2027年的經濟增速預測，分別調高0.1個百分點至4.8%和4.7%。大摩分析指出，此次上調主要受惠於內地強勁的出口表現、人工智能（AI）領域的發展，以及綠色資本開支的增加。 由經濟學家邢自強領銜的大摩團隊，撤回了此前對於今年下半年內地將加碼財政刺激和貨幣寬鬆措施的預測。報告解釋，鑑於當前出口勢頭強勁，當局出台進一步刺激措施的緊迫性已有所降低。大摩進一步評估，目前政策正處於「自動巡航」狀態，未來推出更大力度寬鬆措施的可能性不大。 在通脹方面，大摩亦將內地國內生產總值（GDP）平減指數的預測上調0.3個百分點至0.5%。然而，該行同時指出，再通脹的空間仍然有限。市場普遍關注，這主要是由於就業市場持續疲軟，加上房地產市場仍在調整階段，導致整體消費需求依然乏力。 展望人民幣匯率，大摩預期，倘若出口勢頭持續強勁，中國人民銀行（人行）可能會容許人民幣出現「小幅升值」。該行因此將人民幣兑美元的年底目標價，從原先的7調強至6.75。大摩分析指，考慮到中國經濟增長表現優於預期，以及避險情緒逐漸消退促使美元走軟，人民幣兑美元在短期內有望升至6.70水平。 然而，大摩也預期，人民幣在短期衝高後，到2027年年中可能會小幅回落至6.8附近。該行同時強調，人民幣不太可能大幅升破其「基本面支撐水平」。此外，大摩認為，人行目前仍密切關注國內疲軟的物價狀況，因此不太可能利用人民幣升值來解決經濟增長結構失衡的問題，市場將繼續留意人行的政策動向。