美國4月PCE物價指數按年升3.8%創一年高位 惟按月升幅放緩 市場憧憬通脹壓力或紓緩

美國通脹壓力依然備受市場關注。聯儲局首選的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數，今年4月按年升幅進一步加快至3.8%，較3月份的數據高出0.3個百分點，創下自2023年5月以來的新高，符合市場普遍預期。然而，值得留意的是，4月份PCE按月升幅則顯著回落至0.4%，低於3月份的0.7%升幅，顯示物價上漲勢頭有所緩和。 剔除波動較大的食品及能源價格後，美國4月核心PCE按年升幅亦加快至3.3%，較3月上調0.1個百分點，為2023年10月以來的最高水平。不過，按月升幅則為0.2%，略低於市場預期。儘管按年升幅仍在加快，但月度升幅的回落，令市場開始憧憬美國物價壓力可能逐漸緩解。芝商所的美聯儲觀察工具（FedWatch）顯示，PCE數據公佈後，由6月起減息的機會甚微，但今年底前加息0.25釐或以上的概率，仍維持在五成左右。 受物價壓力或將緩和的預期影響，加上市場消息指出，美國新聞網站Axios報道美伊雙方同意延長停火，並就伊朗核計劃展開談判，國際油價昨日盤中升勢有所回落。對利率前景敏感的美國兩年期國債孳息率曾一度跌穿4釐關口，而指標性的美國10年期國債孳息率亦回落至4.45釐左右。受此帶動，美股三大指數於交易尾段由跌轉升，標普500指數及納斯達克指數更雙雙再創歷史新高。 個別股份表現方面，雲端數據平台Snowflake（美：SNOW）公佈季度盈利遠超市場預期，並上調全年收入預測，成為市場焦點。該公司同時宣佈將斥資60億美元向亞馬遜採購運算能力，並透過收購Natoma公司強化其人工智能代理業務。受利好消息刺激，Snowflake股價早段急升36%，並帶動整個軟件板塊上揚。 進一步分析數據，美國4月核心貨品價格按月上升0.3%（摺合成年率升3.7%），按年升幅為2.8%。若剔除2021至2022年新冠疫情後的通脹變化數據，這將是自1990年代以來最大的按年升幅。同時，美國4月住屋成本按月上升0.5%，按年升幅則由3月的3%升至3.2%。 然而，通脹持續高企正對消費者構成壓力。美國商務部經濟分析局（BEA）的數據顯示，經通脹調整後的4月消費者支出按月僅增0.1%，而物價上漲正持續蠶食消費者的收入和儲蓄。美國4月經通脹調整的可支配收入按月下跌0.5%，已是連續第三個月錄得跌幅，儲蓄率更降至2.6%，為2022年以來的最低水平。 零售商如沃爾瑪（Walmart）等已發出警告，指高昂的燃油成本正壓縮其利潤空間，並有可能將成本壓力轉嫁予消費者。美聯儲理事庫克（Lisa Cook）表示，若通脹朝錯誤方向發展且情況持續，她準備提高利率。不過，她暫時傾向於維持利率不變，並預計未來幾個月的物價上漲速度將會再次放緩。 宏觀經濟數據方面，美國第一季國內生產總值（GDP）修正值按季摺合成年率增長1.6%，較初值的升幅低0.4個百分點，主要由於庫存投資和消費支出被向下修訂。另一方面，昨日公佈的美國4月耐用品訂單按月升7.9%，遠超分析師預期的3.5%升幅。若剔除飛機等運輸設備，4月耐用品訂單升幅則較為温和，按月升1.1%。勞工市場方面，截至5月23日當周，美國首次申領失業救濟人數按周增加5,000人，總人數增至21.5萬人，較分析師預期高出4,000人。