瑞銀：A股去槓桿化或近尾聲 多重利好因素累積 料市場槓桿風險可控

瑞銀證券發表最新報告指出，內地A股市場的去槓桿化過程或已接近尾聲，該行認為市場總體槓桿率維持在可控水平，並且有多種積極因素正在逐步累積，有望為市場提供支持。 報告詳細列舉了多項正面因素，包括監管機構多次公開表態，強調維護資本市場平穩運行的重要性；國有資本運營公司亦已公告增持A股，展現國家隊對市場的信心。同時，寬基交易所買賣基金（ETF）持續錄得資金淨流入，反映市場底層承接力增強。此外，部分內地頭部量化私募在市場出現顯著回調之際，選擇大額自購，以實際行動支持市場。多家保險機構也發聲，表明將堅定扮演資本市場穩定維護者的角色。上市公司方面，股份回購活動日漸活躍，亦有助於提振市場情緒。環球股市近期反彈，也連帶提升了全球投資者的風險偏好。 瑞銀報告進一步指出，近期A股市場的融資餘額下降速度相當迅速。今年7月，全市場融資餘額共計減少4080億元人民幣（下同），此單月降幅僅次於2015年7月錄得的7092億元歷史極端水平。 特別針對特定板塊，報告分析顯示，科創50指數及創業板的成份股並未發現槓桿過高的跡象。數據顯示，科創50指數成份股的融資餘額佔其自由流通市值的比例僅為4.3%，低於整體A股的5.1%。至於大科技板塊，截至上週，其融資餘額已從6月25日的高點下降1944億元；該板塊的融資餘額佔自由流通市值的比例為5.4%，遠低於2015年7月初錄得的9.6%歷史極端水平，顯示相關板塊的槓桿風險處於較低水平。