內地5月經濟數據呈分化 工業增加值勝預期 惟零售與固投表現遜色

中國內地經濟在五月份展現出好壞參半的復甦態勢。根據國家統計局最新公佈的數據，雖然工業生產表現優於市場預期，但社會消費品零售總額卻意外轉跌，而固定資產投資的跌幅亦有所擴大，均遜於市場普遍預期，反映出內地經濟復甦基礎仍需鞏固。 數據顯示，五月份全國規模以上工業增加值按年錄得4.5%的增長，較市場此前預期的4.3%為高，並較四月份的升幅有所擴大。累計今年首五個月，規模以上工業增加值按年增長5.4%，顯示工業生產領域仍具韌性。 然而，消費市場卻面臨挑戰。五月份社會消費品零售總額按年轉跌0.6%，不僅未能達到市場預期的跌0.2%，更標誌著自新冠疫情爆發以來首次出現按年收縮，相對四月份的0.2%增長，走勢明顯轉弱。累計首五個月，社會消費品零售總額按年僅增長1.4%，顯示內需動力依然不足。 在投資方面，固定資產投資持續承壓。今年首五個月全國固定資產投資按年下跌4.1%，跌幅較此前擴大了2.5個百分點，表現遜於市場預期的跌2.3%。其中，房地產開發投資的表現尤其疲弱，同期按年大幅下跌16.2%，亦差於市場預期的跌14%，反映房地產市場的低迷態勢仍在持續，對整體投資構成顯著拖累。 若按月比較，五月份工業生產增長0.4%，而固定資產投資則下跌1.91%，社會消費品零售總額亦下跌0.38%。 國家統計局就五月份的經濟運行情況指出，國民經濟總體保持平穩，發展韌性持續彰顯。然而，當局同時警示，當前外部形勢複雜多變，國內則面臨供強需弱的突出矛盾，部分企業的經營壓力較大，經濟穩中向好的基礎仍需進一步鞏固。為應對挑戰，當局強調下階段將堅持穩中求進、提質增效的總基調，並將強化逆週期和跨週期調節，持續擴大內需、優化供給，著力於做優增量、盤活存量，因地制宜發展新質生產力，縱深推進全國統一大市場建設，以穩定就業、穩定企業、穩定市場及穩定預期，最終推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。市場普遍認為，這些政策方向旨在提升經濟內生動力，以應對當前結構性挑戰。