交銀國際重申百威亞太(01876)「買入」評級 首季銷量扭轉跌勢獲上調

交銀國際發表研究報告指出，維持百威亞太(01876)「買入」投資評級，目標價則維持在8.9港元不變。 該行在報告中提到，百威亞太於今年第一季度的業績表現優於市場預期，公司整體銷量重拾正增長。期內，百威亞太實現收入14.93億美元，按年內部增長輕微下跌0.7%。儘管收入略見跌幅，但公司整體銷量錄得0.1%的按年增長，扭轉了多個季度的跌勢，為市場帶來正面訊號。銷量回升主要受惠於印度市場持續強勁的雙位數增長，以及中國市場銷售降幅的進一步收窄。 然而，經正常化EBITDA錄得4.63億美元，按年下滑8.1%，反映利潤空間受到一定壓力。交銀國際分析，利潤壓力主要源於公司在渠道拓展及品牌推廣方面的投入增加。在競爭激烈的市場環境下，品牌與渠道投資被視為鞏固市場地位的關鍵。 展望2026年，百威亞太管理層已明確將穩定中國區銷售列為首要戰略任務。公司正積極推行渠道拓展及產品創新策略，目前已初步展現成效。此外，管理層預計未來將結合世界盃等大型運動賽事的營銷活動，進一步刺激市場需求。交銀國際認為，儘管短期內相關投入或對利潤構成壓力，但這些策略性部署將為百威亞太的長期可持續增長奠定堅實的基礎。