AH股溢折價現象持續 逾百隻股份H股普遍折讓逾兩成

香港與內地股市的AH股兩地上市企業，其股價長期存在溢價或折讓的差異。市場觀察指出，超過一百隻AH兩地上市股份的H股普遍較其A股有顯著折讓，反映兩地市場資金流向、投資者結構及風險偏好存在分歧。此現象為投資者在選擇AH股時提供重要參考。 根據最新市場數據，多隻AH股的H股現價較A股錄得大幅折讓。其中，浙江世寶（01057）的H股折讓幅度最為顯著，達到76.61%。緊隨其後的是中石化油服（01033），其H股折讓約74.14%；弘業期貨（03678）H股折讓約73.86%；安德利果汁（02218）折讓約70.83%；復旦張江（01349）H股折讓約69.45%。這些H股價格遠低於其A股，凸顯兩地市場對相同資產的估值存在顯著差異。 此外，多傢俱備一定市場規模和行業地位的企業，其H股亦普遍錄得逾兩成的折讓。例如，長城汽車（02333）H股折讓約45.99%，中芯國際（00981）H股折讓約46.36%，以及中國海洋石油（00883）H股折讓約35.45%。分析認為，這些H股的折讓水平，為尋求價值投資的資金提供了潛在的介入機會。 然而，在普遍折讓的趨勢下，亦有少數股份的H股錄得溢價。其中，兆易創新（03986）的H股表現突出，錄得31.27%的溢價；寧德時代（03750）H股亦錄得27.77%的溢價。此外，藥明康德（02359）、濰柴動力（02338）、招商銀行（03968）和恆瑞醫藥（01276）的H股也分別錄得不同程度的溢價，反映市場對這些特定公司在港股的投資熱情或基本面考量有所不同。 市場人士普遍認為，AH股價差現象的成因複雜，主要受制於內地與香港兩地市場的資金流動限制、投資者結構差異（例如散户及機構投資者的偏好）、市場流動性以及估值體系的不同。在計算兩地股價換算價值時，人民幣兑港元匯率的波動亦是影響因素之一。儘管滬港通和深港通機制已大幅提升兩地市場的互聯互通，但兩地市場的定價權仍呈現一定程度的分化。投資者在部署AH股策略時，需密切留意兩地宏觀經濟、行業政策以及公司基本面的變化，並充分考慮匯率因素，以制定更為穩健的投資決策。