嘉利國際(01050)受惠AI伺服器需求強勁 第三季收入按年升45% 輝立維持目標價2.21元

作為全球伺服器機殼領域的主要供應商，嘉利國際(01050)近期在人工智能（AI）算力需求爆發式增長的帶動下，其業務表現備受市場關注。公司已成功入選英偉達（NVIDIA）伺服器機殼及機櫃組件的合資格供應商名單，並已完成多款包括MGX及DGX在內的新一代AI伺服器原型產品交付，此舉標誌著其在AI伺服器核心供應鏈中的關鍵地位。 為應對日益增長的海外訂單及有效規避貿易風險，嘉利國際積極部署「中國+泰國」的雙生產基地策略，並計劃將泰國基地的產能擴充至與中國內地相同水平。同時，公司專為專用積體電路(ASIC)設計的相關伺服器產品已開始交付，正式進入AI伺服器核心供應鏈，為未來的訂單增長奠定重要里程碑。 受惠於此，嘉利國際近期公佈截至2026年9月30日止三個月的未經審核綜合收入，按年錄得約45%的顯著升幅。期內，增長動力主要來自ASIC相關伺服器機殼及配套機櫃產品的持續出貨。其中，伺服器機殼——通用及人工智能分部的收入按年增長48%，按季亦增長14%；AI相關產品佔該分部的收入比重更由對上一季的20%躍升至上季的34%，充分反映公司在算力轉型方面的初步成效。同期，存儲產品分部收入按年攀升51%，而電動車配件及其他分部收入則按年下跌9%。 盈利能力方面，公司預計隨著AI產品業務的持續擴張，相關收入佔比有望在年底前達到約50%，並有望推動全年毛利率提升1.5至2個百分點。展望未來，市場普遍預期AI伺服器對散熱效能及可靠性的要求將日益提高，這將有助於相關產品的單價及毛利率隨著產品逐步爬坡而同步改善。 綜合市場分析，輝立證券研究部分析師章晶在一份研究報告中指出，維持對嘉利國際的「買入」評級，並將目標價定為2.21元，止蝕價為1.40元。報告建議的買入價為1.68元。