招銀國際上調蔚來(09866)投資評級至「買入」 港股目標價看55元

招銀國際發表研究報告，上調電動車製造商蔚來的投資評級，由「持有」調高至「買入」。同時，該行顯著上調其目標價，其中美股目標價從6美元調升16.7%至7美元，而港股目標價則由47港元上調17%至55港元，顯示市場對其前景的樂觀預期。 該行指出，蔚來首財季的營收表現大致符合預期，按年增長112%，期內汽車銷量亦按年上升98%，顯示其市場拓展能力持續增強。值得關注的是，蔚來的毛利率環比擴大至19.0%，創下自2021年第四財季以來的最高水平，較招銀國際的預測高出1.7個百分點，反映公司盈利能力有所改善。在費用控制方面，首財季的銷管研發費用均略低於該行預期，儘管期內仍錄得經營虧損3.09億元人民幣，以及淨虧損14.94億元人民幣。 招銀國際分析認為，隨著中國消費者對各家造車新勢力品牌認知日益清晰，蔚來作為豪華電動車品牌的定位已進一步鞏固。這使其在當前原材料價格波動及上升的市場環境下，相比競爭對手擁有更強的議價能力和毛利韌性，有助於其在激烈競爭中保持優勢。該行總結指，種種跡象顯示蔚來基本面反轉的訊號已經出現，因此決定上調其投資評級及目標價。